拋出近140億元的理財+證券投資計劃后，江蘇國泰（002091.SZ）迅速成為市場焦點。
8月22日，江蘇國泰公告稱，擬使用不超過人民幣120億元的閑置自有資金進(jìn)行委托理財，同時擬使用不超過18.306億元的閑置自有資金開展證券投資。
貝殼財經(jīng)記者關(guān)注到，江蘇國泰第一次發(fā)布購買理財產(chǎn)品公告的時間可追溯至2014年4月。十余年來，公司公開披露的理財產(chǎn)品收益合計約為11億元。
拋出巨額理財計劃后，江蘇國泰受到了市場關(guān)注，并被質(zhì)疑為何不將這部分閑置資金用于分紅或回購。壓力之下，江蘇國泰8月24日迅速發(fā)布了“質(zhì)量回報雙提升”行動方案，并提高了未來三年的現(xiàn)金分紅占比。
在拋出巨額理財計劃的同時，江蘇國泰還宣布終止一項總投資額15.38億元的鋰電池電解液項目。
鋰電池電解液是江蘇國泰布局多年的板塊，2022年其將經(jīng)營主體瑞泰新材分拆上市。而在近年鋰電池供需失衡的壓力下，瑞泰新材的產(chǎn)能利用率已降至新低。而從業(yè)績看，江蘇國泰扣非凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩年增幅為負(fù)，2023年和2024年分別為-10.72%和-30.58%；營收增幅也連續(xù)三年在個位數(shù)甚至負(fù)數(shù)徘徊。
買理財11年入賬11億
根據(jù)江蘇國泰8月22日公告，公司及下屬子公司擬使用不超過人民幣120億元的閑置自有資金進(jìn)行委托理財，用于購買安全性高、流動性好的中低風(fēng)險理財產(chǎn)品，包括但不限于結(jié)構(gòu)性存款、收益憑證、大額存單、國債逆回購等，單筆理財產(chǎn)品期限最長不超過36個月。
江蘇國泰表示，此次委托理財?shù)馁Y金來源為公司及下屬子公司的閑置自有資金，不涉及使用募集資金或銀行信貸資金；委托理財將在確保不影響公司正常經(jīng)營的前提下進(jìn)行，不會影響公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。
根據(jù)江蘇國泰2025年中報披露，截至報告期末，公司貨幣資金為125.71億元。同時截至8月22日，江蘇國泰市值也僅為124億元（至8月25日，最新市值為136.1億元）。這些數(shù)據(jù)對比下，公司120億元的理財計劃顯得極為龐大。
貝殼財經(jīng)記者關(guān)注到，江蘇國泰第一次發(fā)布購買理財產(chǎn)品公告的時間可追溯至2014年4月，最初的投資額度僅為2億元，此后逐年累積至25億元。2019年初，公司將購買理財產(chǎn)品的額度進(jìn)一步增至40億元，次年增至58億元，2021年8月增至65億元。2022年至2024年，公司購買理財產(chǎn)品的額度均為115億元。
那么這些理財產(chǎn)品收益如何？據(jù)貝殼財經(jīng)記者梳理，江蘇國泰2014年年報披露的理財產(chǎn)品收益為420萬元，2018年后，公司每年的理財產(chǎn)品收益均能超過1億元。自2014年至2025年上半年，江蘇國泰公開的理財產(chǎn)品收益合計約為11億元，約占同期公司歸母凈利潤的10%。
除了上述的委托理財計劃，江蘇國泰還在8月22日一并披露計劃使用不超過18.306億元的閑置自有資金開展證券投資，其中公司子公司江蘇國泰紫金科技發(fā)展有限公司（“紫金科技”）擬使用自有資金15億元設(shè)立子公司進(jìn)行證券投資。
輿論壓力下迅速推出分紅方案并終止炒股計劃
拋出上述合計近140億元的理財+證券投資計劃后，江蘇國泰迅速受到市場關(guān)注。在股吧等平臺，有投資者質(zhì)疑公司為何不將計劃用于理財?shù)馁Y金進(jìn)行回購或分紅。
在輿論關(guān)注壓力下，江蘇國泰8月24日迅速發(fā)布了“質(zhì)量回報雙提升”行動方案，并重新制定了未來三年（2025年—2027年）股東分紅回報規(guī)劃，稱計劃每年進(jìn)行兩到三次利潤分配，每年以現(xiàn)金方式分配的股利不少于當(dāng)年實現(xiàn)可分配利潤的40%，同時，公司未來三年年均現(xiàn)金分紅金額不低于未來三年實現(xiàn)的年均歸屬于母公司股東凈利潤的40%。
同時，前述紫金科技15億元證券投資的計劃也被終止。其公告稱，基于進(jìn)一步聚焦主業(yè)、謹(jǐn)慎投資、提高投資者分紅回報等考慮，公司終止使用部分閑置自有資金人民幣 15 億元設(shè)立子公司開展證券投資。
江蘇國泰還強調(diào)，公司及合并范圍內(nèi)子公司前期的證券投資系公司前期基于戰(zhàn)略規(guī)劃，長期持有與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的上市公司股票，并非以短期買賣股票套利為目的。公司后續(xù)將逐步擇機退出前期證券投資。
鋰電退潮，電解液擴產(chǎn)項目終止
在拋出前述巨額理財計劃的同時，江蘇國泰還公告稱，決定終止投資建設(shè)一項總投資額15.38億元的鋰電池電解液項目。
被終止的項目具體為江蘇國泰子公司寧德國泰華榮新材料有限公司（“寧德華榮”）的年產(chǎn)40萬噸鋰離子電池電解液項目。貝殼財經(jīng)記者關(guān)注到，該項目在2021年末經(jīng)江蘇國泰董事會審議通過，建設(shè)地點為寧德市龍安工業(yè)園區(qū)新征土地，預(yù)計項目建設(shè)周期為24個月，但直至目前尚未正式投入建設(shè)。
鋰電池電解液是江蘇國泰過去數(shù)十年間的重點產(chǎn)業(yè)之一。江蘇國泰成立于1998年，由張家港市人民政府通過全資子公司江蘇國泰國際貿(mào)易有限公司實現(xiàn)控股，公司主營紡織服裝外貿(mào)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要為紡織品服裝、玩具等。2000年，江蘇國泰成立了華榮化工，后者從事鋰離子電池電解液業(yè)務(wù)。其后江蘇國泰加碼在電解液領(lǐng)域的布局，還擴展至波蘭建廠。
2017年，江蘇國泰設(shè)立江蘇瑞泰新能源材料股份有限公司（“瑞泰新材”），將旗下包括華榮化工在內(nèi)的化工新材料板塊相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，納入瑞泰新材，后續(xù)啟動分拆上市。2022年6月，瑞泰新材（301238.SZ）登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。在當(dāng)年鋰電產(chǎn)業(yè)高熱背景下，原本計劃募資12億元的瑞泰新材獲得資本市場看好，最終IPO募集資金凈額33.88億元，超募資金達(dá)21.88億元。
根據(jù)第三方機構(gòu)的統(tǒng)計，瑞泰新材為國內(nèi)電解液頭部企業(yè)之一，出貨量近年保持在國內(nèi)市場前四位。
不過鋰電池產(chǎn)業(yè)在過去數(shù)年間經(jīng)歷了過熱導(dǎo)致的產(chǎn)能失衡，包括電解液在內(nèi)的各個環(huán)節(jié)供大于求。瑞泰新材的產(chǎn)能利用率直線下滑，由2022年的45.75%，降至今年上半年的12.41%。
江蘇國泰在終止寧德項目的公告中提到，從行業(yè)層面來看，近年來鋰離子電池材料領(lǐng)域產(chǎn)能擴張顯著快于市場需求增長，產(chǎn)能階段性過剩，市場競爭激烈，電解液產(chǎn)品價格持續(xù)下行，行業(yè)盈利空間受到大幅壓縮。在當(dāng)前市場環(huán)境下，公司預(yù)計該項目產(chǎn)能難以消化，投資回報率大幅下降，難以實現(xiàn)原計劃效益目標(biāo)。
新京報貝殼財經(jīng)記者 朱玥怡
編輯 岳彩周
校對 穆祥桐
