永輝超市“學(xué)習(xí)胖東來(lái)”調(diào)改已一年多，對(duì)消費(fèi)者而言確實(shí)發(fā)生了不小改變。在公司層面，業(yè)績(jī)卻由盈轉(zhuǎn)虧。近日，永輝超市發(fā)布2025年半年度報(bào)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入299.48億元，同比下降20.73%；歸母凈利潤(rùn)為-2.41億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
永輝超市從福建起家并快速走向全國(guó)，2010年在A股上市。截至2020年，永輝超市門店規(guī)模達(dá)1017家，進(jìn)入“千店時(shí)代”。但從2021年開始，永輝超市業(yè)績(jī)開始走下坡路。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從2021年至2024年，永輝營(yíng)收從910.62億元一路下滑至675.74億元，歸母凈利潤(rùn)連續(xù)4年虧損，累計(jì)虧損超95億元。2024年5月，永輝超市啟動(dòng)“學(xué)習(xí)胖東來(lái)”調(diào)改，迅速在全國(guó)門店分批實(shí)施。截至今年8月26日，永輝全國(guó)調(diào)改店總數(shù)近170家。按照此前公布的計(jì)劃，2026年農(nóng)歷春節(jié)前全國(guó)調(diào)改店目標(biāo)鎖定300家。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，面對(duì)電商沖擊疊加線下零售業(yè)態(tài)不斷創(chuàng)新和分化，傳統(tǒng)商超不得不轉(zhuǎn)型。去年業(yè)內(nèi)刮起“學(xué)習(xí)胖東來(lái)”風(fēng)潮，但即便是永輝超市等行業(yè)龍頭，要通過(guò)這樣的學(xué)習(xí)實(shí)現(xiàn)整體的供應(yīng)鏈變革、組織變革，過(guò)程也非常艱難，面臨很多挑戰(zhàn)。專家指出，調(diào)改門店?duì)I業(yè)收入提高了，但利潤(rùn)并沒(méi)有提高，因?yàn)檎w的系統(tǒng)變更還沒(méi)有完成。
“胖改”一年業(yè)績(jī)?nèi)蕴潛p
8月20日，永輝超市發(fā)布2025年半年度報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收299.48億元，同比下降20.73%；歸母凈利潤(rùn)為-2.41億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，虧損增加5.16億元。
對(duì)于收入下滑的原因，永輝超市稱，主要是由于公司2024年下半年開啟整體戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)的深度轉(zhuǎn)型工作，關(guān)閉長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)虧損門店以及門店調(diào)改期歇業(yè)等因素所致。雖然調(diào)改門店收入較去年同期有大幅度增加，但無(wú)法彌補(bǔ)因關(guān)店產(chǎn)生的收入下降。
凈利潤(rùn)下滑歸因于四方面：整體銷售規(guī)模的減少；公司商品供應(yīng)鏈的改革，完成了大量供應(yīng)商及商品的升級(jí)汰換，因此短期內(nèi)承受一定的毛利下降；報(bào)告期內(nèi)綜合毛利率為20.80%，較上年同期下降0.78%，報(bào)告期內(nèi)關(guān)閉227家虧損門店，閉店過(guò)程中產(chǎn)生一定的租賃及人員賠償、商品出清和資產(chǎn)報(bào)廢等成本費(fèi)用；公司持有的 Advantage Solutions 股票本年公允價(jià)值變動(dòng)損益為-1.84億元。
在此之前，永輝超市已經(jīng)連續(xù)虧損4年。根據(jù)永輝超市財(cái)報(bào)，2021年-2024年，永輝超市營(yíng)收一路下滑，分別為910.62億元、900.91億元、786.42億元、675.74億元，同比下滑2.29%、1.07%、12.71%、14.07%；歸母凈利潤(rùn)分別虧損39.44億元、27.63億元、13.29億元、14.65億元，總虧損額超95億元。
永輝超市從2024年5月開始學(xué)習(xí)胖東來(lái)模式，今年8月26日，北京石景山魯谷店自主調(diào)改后重新開業(yè)，至此永輝全國(guó)調(diào)改店總數(shù)近170家。永輝方面透露，在北京開業(yè)滿3個(gè)月的穩(wěn)態(tài)調(diào)改店均已進(jìn)入盈利階段。
過(guò)去一年多來(lái)，永輝超市在全國(guó)各地的調(diào)改門店關(guān)注度一直相當(dāng)高。其調(diào)改主要涉及賣場(chǎng)環(huán)境、商品結(jié)構(gòu)、服務(wù)細(xì)節(jié)、員工成長(zhǎng)等方面。從購(gòu)物體驗(yàn)的角度，永輝超市確實(shí)有不小變化。同時(shí)進(jìn)行的還有供應(yīng)鏈改革，聚焦核心大供應(yīng)商，去除中間商的加價(jià)。永輝超市在半年報(bào)中稱，公司堅(jiān)定“胖東來(lái)模式”和品質(zhì)零售的戰(zhàn)略方向始終不變，打造更適合中國(guó)主流家庭的國(guó)民超市。
名創(chuàng)入主后資產(chǎn)負(fù)債率創(chuàng)中報(bào)新高
除“學(xué)習(xí)胖東來(lái)”調(diào)改，永輝超市的股權(quán)、人事變動(dòng)也引發(fā)多方關(guān)注。2024年9月，名創(chuàng)優(yōu)品通過(guò)子公司駿才國(guó)際入主永輝超市，成為控股股東。截至2025年上半年，駿才國(guó)際持股29.40%，而創(chuàng)始人張軒松、張軒寧兄弟分別持股8.72%、7.00%，其中部分股份分別處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)。
今年3月，永輝超市換屆選舉董事會(huì)非獨(dú)立董事，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國(guó)富被提名進(jìn)入董事會(huì)，而永輝超市原董事、CEO李松峰未進(jìn)入董事名單。永輝超市當(dāng)時(shí)還宣布，為加快公司改革轉(zhuǎn)型步伐，擬正式成立改革領(lǐng)導(dǎo)小組，統(tǒng)領(lǐng)公司改革轉(zhuǎn)型工作，由葉國(guó)富擔(dān)任組長(zhǎng)。而董事張軒寧對(duì)該議案投出了一票反對(duì)票，理由為“當(dāng)前高級(jí)管理議案中，未涉及CEO安排，這令人深感憂慮”。他認(rèn)為，在董事兼CEO李松峰任職期間，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)深入學(xué)習(xí)胖東來(lái)模式，并成功在全國(guó)推廣永輝品質(zhì)零售店，這一舉措在市場(chǎng)上引起了巨大反響，不僅深受廣大用戶的青睞，也贏得了公司員工的愛戴。緊接著，永輝超市再發(fā)公告稱，鑒于公司第六屆董事會(huì)暫未聘任CEO，為確保公司規(guī)范運(yùn)作、保障公司日常經(jīng)營(yíng)管理事項(xiàng)順利開展，董事會(huì)授權(quán)公司改革領(lǐng)導(dǎo)小組代行CEO職責(zé)。
在葉國(guó)富帶領(lǐng)下的永輝超市，持續(xù)推進(jìn)門店調(diào)改，同時(shí)面臨著不小的財(cái)務(wù)壓力。2025年半年報(bào)顯示，截至6月30日，永輝超市資產(chǎn)負(fù)債率為88.2%，創(chuàng)下了自2010年上市以來(lái)的同期新高，其中，2024年12月31日全年的資產(chǎn)負(fù)債率為89.9%。截至上半年末，永輝超市的短期借款高達(dá)39.89億元，應(yīng)付賬款達(dá)60.92億元，其他應(yīng)付款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債則分別為15.4億元和13.46億元。
公開報(bào)道顯示，葉國(guó)富認(rèn)為供應(yīng)鏈改革是其轉(zhuǎn)型過(guò)程中的重點(diǎn)，也是影響其利潤(rùn)下滑的主要因素之一。2025年3月底，在永輝超市全球供應(yīng)商大會(huì)上，葉國(guó)富提出了“去KA立CA”戰(zhàn)略，以此優(yōu)化供應(yīng)商結(jié)構(gòu)。KA（大客戶）模式下的零供關(guān)系本質(zhì)是“分利”，在CA（用戶）戰(zhàn)略下，砍掉了中間商賺差價(jià)的環(huán)節(jié)，通過(guò)裸價(jià)直采、聚焦核心大單品，將供應(yīng)鏈重心逐步轉(zhuǎn)向了用戶需求。2025年上半年，永輝超市完成了大量的供應(yīng)商及商品的升級(jí)汰換，短期內(nèi)綜合毛利率20.80%，同比下降了0.78%。業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，永輝目前正在面臨供應(yīng)鏈改革陣痛：推行裸采模式（取消中間費(fèi)）精簡(jiǎn)50%供應(yīng)商，雖優(yōu)化了商品結(jié)構(gòu)，卻使 “收租” 性質(zhì)的服務(wù)業(yè)收入大降40%至14.4億元，毛利承壓。
專家稱“學(xué)習(xí)胖東來(lái)”不是簡(jiǎn)單照搬
資深連鎖產(chǎn)業(yè)專家、和弘咨詢總經(jīng)理文志宏此前在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，胖東來(lái)給永輝帶來(lái)的是傳統(tǒng)商超升級(jí)變革的一種模式，以及胖東來(lái)的品牌效應(yīng)?！八哪Ｊ街饕窃谟谏唐方Y(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，更加強(qiáng)調(diào)商品的差異化，滿足顧客的需求。第二是服務(wù)和環(huán)境的改善，從顧客角度出發(fā)，背后是超市的人力資源管理、供應(yīng)鏈的變革。”調(diào)改門店一開業(yè)就很火爆，與胖東來(lái)的品牌效應(yīng)有一定的關(guān)系，“因?yàn)槠放菩?yīng)，周邊的消費(fèi)者對(duì)其會(huì)有期待，甚至有的人不遠(yuǎn)百里去購(gòu)物?！?/p>
文志宏同時(shí)提到，“學(xué)習(xí)胖東來(lái)”不是簡(jiǎn)單地在前端商品、服務(wù)、環(huán)境等方面照抄照搬，更深層次的是需要對(duì)供應(yīng)鏈的模式和機(jī)制進(jìn)行變革，同時(shí)在組織上進(jìn)行變革?！啊謻|來(lái)模式’提高了國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)商超的商品和服務(wù)水平?！边@一模式讓消費(fèi)者能夠得到更好的體驗(yàn)、更好的商品，更好的服務(wù)。“真正以顧客需求為導(dǎo)向，通過(guò)不斷創(chuàng)新為顧客提供高性價(jià)比的商品和服務(wù)，這是傳統(tǒng)商超實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的核心和關(guān)鍵?！?/p>
但業(yè)內(nèi)也有一些質(zhì)疑聲音，比如學(xué)習(xí)胖東來(lái)服務(wù)、引入胖東來(lái)產(chǎn)品等方式引發(fā)的同質(zhì)化問(wèn)題。對(duì)此文志宏認(rèn)為，胖東來(lái)模式強(qiáng)調(diào)的恰恰是差異化，這個(gè)差異化首先是強(qiáng)調(diào)商品上的差異化，包括自有商品等。學(xué)習(xí)者不是簡(jiǎn)單地在表面上去模仿或直接照抄胖東來(lái)，而是要理解胖東來(lái)背后的創(chuàng)新理念和方法，即真正圍繞顧客的需求塑造差異化的商品和服務(wù)，要結(jié)合自身和區(qū)域特色，進(jìn)行商品和服務(wù)上的創(chuàng)新，這樣才能避免同質(zhì)化。
面對(duì)電商沖擊疊加線下零售業(yè)態(tài)的不斷創(chuàng)新和分化，傳統(tǒng)商超近年來(lái)持續(xù)轉(zhuǎn)型?！斑@么多年傳統(tǒng)商超的轉(zhuǎn)型還未走出一條真正成功的道路?！蔽闹竞暾J(rèn)為，在當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境中“胖東來(lái)模式”是傳統(tǒng)商超升級(jí)變革的重要方向，也是比較可靠的方向，可能會(huì)有更多的商超“學(xué)習(xí)胖東來(lái)”。
但即便是永輝超市等行業(yè)龍頭“學(xué)習(xí)胖東來(lái)”，要實(shí)現(xiàn)整體的供應(yīng)鏈變革、組織變革，過(guò)程也非常艱難，面臨很多挑戰(zhàn)，要有很大的付出。調(diào)改門店?duì)I業(yè)收入提高了，但利潤(rùn)可能并沒(méi)有提高，因?yàn)檎w的系統(tǒng)變更沒(méi)有完成?！爸挥姓麄€(gè)供應(yīng)鏈模式完成變革，有足夠的規(guī)模效應(yīng)后，才容易實(shí)現(xiàn)盈利，才說(shuō)明這種調(diào)改轉(zhuǎn)型是成功的?！?/p>
新京報(bào)記者 張潔
編輯 王琳
校對(duì) 趙琳
