9月11日，在2025 Inclusion·外灘大會通證經(jīng)濟論壇上，螞蟻集團研究院發(fā)布國內(nèi)首份聚焦通證經(jīng)濟的行業(yè)報告——《真實世界通證經(jīng)濟 2025》（簡稱“報告”）。報告指出，通證經(jīng)濟正從虛擬世界中的“小眾試驗場”走向服務(wù)實體經(jīng)濟的廣闊天地，回歸價值本源。

報告提出，行業(yè)不再僅僅是將鏈下資產(chǎn)簡單上鏈，而是致力于構(gòu)建真實世界的通證經(jīng)濟生態(tài)，以通證作為新型價值載體，實現(xiàn)更高效的價值流通與協(xié)作。報告指出，現(xiàn)實世界資產(chǎn)通證化（RWA）和通證化支付結(jié)算是生態(tài)發(fā)展的重要支柱：RWA 提供豐富的價值標(biāo)的，通證支付推動高效流轉(zhuǎn)。而可信技術(shù)作為底層能力，為系統(tǒng)提供堅實保障。

針對RWA發(fā)展，報告強調(diào)“萬物皆可通證化”需要前提，包括成功規(guī)?；馁Y產(chǎn)需滿足狀態(tài)可驗證、權(quán)屬可編程、價值可量化三大條件。目前RWA已成為加密市場中增長第二快的類別，但絕大部分仍由私募信貸和美國國債占據(jù)，產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)落地案例相對有限。“通證化對金融資產(chǎn)更多是‘錦上添花’，對實體產(chǎn)業(yè)才是‘雪中送炭’，”螞蟻集團研究院院長李振華在外灘大會上表示，通證化的真正價值藍(lán)海在于服務(wù)實體融資需求，從投資需求驅(qū)動轉(zhuǎn)向融資需求驅(qū)動是未來的必然趨勢。

螞蟻數(shù)科與產(chǎn)業(yè)伙伴在新能源資產(chǎn)通證化方面的實踐，為行業(yè)提供了可參考路徑。實物資產(chǎn)通證化不僅代表實體與數(shù)字世界的融合，更為不動產(chǎn)、工業(yè)設(shè)備、可再生能源設(shè)施等低流動性資產(chǎn)注入新的活力，使其能夠通過鏈上流轉(zhuǎn)對接多元資金。報告進一步闡述，通證化支付結(jié)算網(wǎng)絡(luò)作為通證經(jīng)濟的“血液循環(huán)系統(tǒng)”，高效支撐價值流通。未來央行數(shù)字貨幣、商業(yè)銀行通證化等新型支付工具有望協(xié)同發(fā)展，重塑跨機構(gòu)和跨境結(jié)算體系。

在信任機制方面，安全可信環(huán)境被視作通證經(jīng)濟的核心保障。全球監(jiān)管框架的完善為通證化帶來法律信任與制度基礎(chǔ)，機構(gòu)需從資產(chǎn)真實、身份合規(guī)、交易安全三大層面構(gòu)建可信環(huán)境，將安全治理深度融入通證化戰(zhàn)略，以建立可持續(xù)、可擴展的生態(tài)。

報告呼吁各方協(xié)同共建：監(jiān)管機構(gòu)提供清晰、可預(yù)期的法律框架；科技公司推動行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與解決方案創(chuàng)新；金融機構(gòu)發(fā)揮橋梁作用，連接通證經(jīng)濟與傳統(tǒng)金融體系。唯有如此，通證化創(chuàng)新才能安全、有效地賦能實體經(jīng)濟，開啟數(shù)字資產(chǎn)在現(xiàn)實世界中應(yīng)用的新篇章。

校對 柳寶慶