因股價異常波動，南國置業(yè)股份有限公司（簡稱“南國置業(yè)”）再度引發(fā)市場關注。
據9月8日公告，南國置業(yè)股票在連續(xù)三個交易日內累計跌幅超過12%。而這背后，一場關乎上市公司生死存亡的重大資產重組正在推進，控股股東中國電建地產集團有限公司（簡稱“電建地產”）擬以現金收購其房地產開發(fā)業(yè)務相關資產及負債。
從目前來看，南國置業(yè)連續(xù)四年虧損，累計虧損超50億、凈資產為負，瀕臨退市。這場被市場視為“保殼”最后機會的重組，能否扭轉退市命運？輕資產轉型又能否讓這家曾經的“商業(yè)地產第一股”重獲新生？
電建地產擬以現金收購南國置業(yè)房地產開發(fā)業(yè)務相關資產及負債。圖/IC photo
資產重組計劃引發(fā)股價異動
針對股價異常波動，南國置業(yè)公告回應稱，經自查，公司目前正推進重大資產重組事項，擬將房地產開發(fā)業(yè)務相關資產及負債轉讓予控股股東電建地產。該交易擬采用現金支付，不涉及發(fā)行股份，控股股東與實際控制人未發(fā)生變更。
南國置業(yè)表示，此舉有利于改善公司資產質量，優(yōu)化資產結構，降低公司資金償還壓力，提升公司可持續(xù)經營能力和盈利能力。
不過公司也強調，目前該交易仍處于初步籌劃階段，具體交易標的范圍、定價等關鍵要素尚未最終確定。交易雙方尚未簽署任何具有法律約束力的協議，相關方案仍需進一步論證和協商，該交易存在較大不確定性。
有分析認為，電建地產此次接手地產業(yè)務，既為紓困，亦意在保住這一重要的上市平臺，維持資本市場布局。
根據公開信息，南國置業(yè)成立于1998年，是一家以商業(yè)地產為引導，涵蓋多種物業(yè)類型的綜合性開發(fā)、運營企業(yè)。2009年，南國置業(yè)成為地產行業(yè)IPO重啟后首家上市的商業(yè)地產公司。2014年4月，電建地產正式成為南國置業(yè)的第一大股東。南國置業(yè)完成了從民營企業(yè)到央企子公司的身份轉變。借力股東實力，其業(yè)務布局覆蓋北京、深圳、廣州、武漢、重慶、成都、南京、長沙等全國多個重點核心城市。
凈資產為負，退市風險高懸
近年來，受房地產行業(yè)調整影響，南國置業(yè)經營持續(xù)承壓。公司自2021年起連續(xù)四年虧損，四年累計虧損超過50億元。截至2024年末，公司合并資產負債表未分配利潤為-50.50億元；貨幣資金余額為5.88億元，一年內到期的長期借款及應計利息余額為11.47億元。為此，立信會計師事務所對其2024年度財務報表出具了帶持續(xù)經營重大不確定性段落的無保留意見的審計報告。
截至2024年末，因歸屬于母公司的凈資產為-17.53億元，且最近三年扣非凈利潤均為負，公司股票自2024年報披露后被實施退市風險警示，簡稱變更為“*ST南置”。
根據規(guī)定，如果2025年度出現以下情形之一，公司股票將被終止上市：包括經審計的利潤總額、凈利潤、扣除非經常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元；經審計的期末凈資產為負值；財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告等。
2025年上半年，南國置業(yè)經營狀況仍未好轉。據其2025年半年報顯示，上半年公司營業(yè)收入8.2億元，同比下降39.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8.98億元，同比大幅下降20633.52%。盡管經營活動現金流凈額同比提升128.36%至3.9億元，但歸屬于上市公司股東的凈資產進一步惡化至-26.51億元，同比下降51.21%。截至目前，南國置業(yè)總資產為202.62億元，同比下降3.78%。
南國置業(yè)半年報截圖。
輕資產轉型前景待考
能否借“退房”實現保殼？短期來看，剝離地產業(yè)務確實是南國置業(yè)避免退市的關鍵一步；但長遠而言，公司輕資產運營能否持續(xù)盈利、如何維持市場競爭力，都是擺在公司面前的現實問題。
9月4日，南國置業(yè)舉行2025年半年度業(yè)績說明會。對于資產剝離后的經營規(guī)劃，管理層表示，公司定位為電建集團內城市綜合運營業(yè)務的上市平臺，主要業(yè)務包括商業(yè)、辦公、長租公寓等城市綜合運營業(yè)務及其相關配套咨詢服務。
據悉，目前南國置業(yè)在商業(yè)運營板塊擁有23個運營項目，總面積達132萬平方米；產業(yè)運營板塊有7個項目，運營面積約17萬平方米；長租公寓板塊則有5個項目，運營面積近8萬平方米。
盡管南國置業(yè)多次公告提示風險，但資本市場對重組預期高度敏感。近兩個月，該公司股票多次出現異常波動，顯示投資者對重組進展抱有密切關注。
從目前來看，這場牽動市場的“保殼”之戰(zhàn)，遠不止是南國置業(yè)的生存之戰(zhàn)。在房地產行業(yè)深度調整的背景下，它更成為房企重構戰(zhàn)略布局的重要窗口。對于南國置業(yè)而言，重組或許只是開始，真正考驗在于公司能否在徹底告別地產開發(fā)業(yè)務后，于輕資產賽道中找到可持續(xù)的生存與發(fā)展模式。這場央企背景上市公司的自救行動，仍在接受市場與時間的雙重檢驗。
新京報貝殼財經記者 袁秀麗
編輯 楊娟娟
校對 楊利
