“全部清倉賺了3000多元”。
連日來，金價再度走高，投資者黃琳趁機清倉所持有的黃金類基金，短短4個月時間，黃琳投入的5萬元本金就獲得了上千元回報。
經過一段時間震蕩后，金價再次站上歷史高位。9月9日，COMEX黃金盤中最高觸及3698.9美元/盎司，逼近3700美元/盎司；倫敦金現貨黃金盤中最高漲至3659.17美元/盎司；上海黃金交易所Au99.99黃金現貨價格盤中突破830元/克。
金價走高，也帶動黃金概念股走強。9月9日，恒邦股份、西部黃金、赤峰黃金等多只黃金概念股漲停。
對于金價持續(xù)震蕩，招聯首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼對新京報貝殼財經記者表示，展望未來，市場對黃金的未來走勢呈現樂觀態(tài)度。多家國際金融機構已經上調了金價目標。但需注意，9月美聯儲會議如果釋放鷹派信號，金價可能出現短期回調，投資時要做好心理準備。
9月漲漲漲，金飾報價1073元/克
進入9月，金價再次讓人“高攀不起”。
9月3日，COMEX黃金期貨最高升至3640.1美元/盎司，倫敦金現貨最高價達3578.29美元/盎司。到9月9日，COMEX黃金盤中最高觸及3698.9美元/盎司，逼近3700美元/盎司，再次刷新歷史紀錄。
持續(xù)處于高位的金價也曾短暫回調。今年8月25日，倫敦金現貨回落至3365.55美元/盎司，跌幅約0.18%，而8月26日亞市早盤一度續(xù)跌0.4%至3351.97美元/盎司。
近兩年來，金價持續(xù)波動上漲。2023年11月底，紐約商品交易所12月黃金期貨價格曾報2040美元/盎司，國際現貨黃金價格一度升破2040美元/盎司整數位，至七個月盤中新高，彼時，逼近2080美元/盎司的歷史最高。
金飾價格也隨著大盤走上高位。9月9日，周大福足金飾品報價1073元/克，投資黃金類報價952元/克；周生生足金飾品報價1074元/克；中國黃金實時基礎金價831.1元/克。
金價上漲持續(xù)激發(fā)投資者的交易熱情?！包S金不會大跌，總會漲回來的。”黃琳決定趁著黃金漲勢，繼續(xù)定投黃金類基金。
“金飾不是好的投資品，加工費溢價可能高達30%?！睂τ谕顿Y，董希淼表示，黃金ETF門檻低、流動性好，1克起投且無需保管，適合多數人；實物金條適合長期持有，但要考慮加工費和保管成本；紙黃金交易方便，但受匯率影響較大。
董希淼也提醒，在倉位管理上，保守型投資者可將黃金占總資產比例控制在10%-20%，進取型投資者可設為5%-10%。建議采用定投方式，比如每月用工資的5%-10%買入黃金ETF，分散價格波動風險。
資金涌入黃金ETF，多只產品收益率超60%
現貨黃金價格創(chuàng)新高，A股黃金概念股也掀起一波上漲浪潮。
截至9月9日收盤，黃金珠寶概念漲超5.15%，漲幅位列Wind熱門概念第一，貴金屬板塊同樣表現搶眼，漲幅達4.02%，領先其他行業(yè)。個股方面，恒邦股份、西部黃金、赤峰黃金等概念股漲停，四川黃金漲超8%，豫光金鉛、山東黃金、湖南黃金、中國黃金等多只概念股漲超5%；老鳳祥、紫金礦業(yè)、周大生等個股跟漲。
黃金ETF同樣表現強勁，在ETF漲幅中占據主導地位。9月9日，平安基金黃金股ETF漲超6%、工銀瑞信基金、華安基金、華夏基金、永贏基金旗下多只黃金ETF漲幅均超過5%。
資金持續(xù)涌入黃金ETF。Wind數據顯示，近5日來，永盈基金黃金股ETF凈流入額達9.58億元，華夏基金黃金股ETF凈流入額達1.9億元。拉長時間來看，今年以來，7只掛鉤SGE黃金9999的黃金ETF合計吸金728.29億元，6只掛鉤SSH黃金股票的黃金ETF規(guī)模增長72.50億元。
兩融余額的上漲同樣反映出市場對黃金的樂觀情緒。在非貨幣型ETF中，華安黃金ETF、易方達黃金ETF的兩融余額分別達73.38 億元、61.46億元，位列第一和第二，博時黃金ETF等產品兩融余額排名躋身前列。
年初至今，涉及黃金的ETF實現普漲，漲幅均超30%，其中，永贏基金、華夏基金、工銀瑞信基金、國泰基金、華安基金、平安基金、易方達基金、南方基金、中歐基金等旗下的十余只黃金ETF年內收益率超過60%。
華安黃金ETF在管基金經理許之彥在最新發(fā)布的中報中指出，2025年下半年，隨著關稅政策落地，國內經濟呈現韌性，而海外宏觀環(huán)境面臨新的變化和挑戰(zhàn)。對黃金的中長期配置價值維持樂觀。
此外，易方達黃金ETF在管基金經理鮑杰也在中報中表示，展望下一階段，美聯儲政策或將面臨經濟增長放緩與通脹韌性的兩難抉擇。短期來看，黃金價格走勢需要關注美聯儲貨幣政策的走向，以及全球央行黃金持倉的變動。中長期來看，現階段地緣政治風險、央行儲備偏好、貨幣體系重構等多重因素共同影響著黃金的供需平衡和價格走勢，黃金的定價框架正在經歷系統(tǒng)性重構。
黃金為何如此“瘋狂”？
中信證券首席經濟學家明明在接受貝殼財經記者采訪時表示，黃金是對全球流動性、通脹形勢高度敏感的資產，同時具有較強的避險屬性。除全球央行購金以外，美聯儲寬松貨幣政策基調、美國持續(xù)擴張的財政壓力、美國二次通脹風險和全球地緣政治不確定性都是推動金價上行的重要催化因素。
明明認為，美國長期高通脹與其財政持續(xù)擴張的趨勢引發(fā)了全球央行對美元信用體系的擔憂，而在這樣的環(huán)境下，黃金成了全球央行增強自身主權信用和對沖美元信用風險的重要選擇。預計在美聯儲維持寬松貨幣政策、美國保持財政擴張趨勢以及美國通脹保持黏性這三點因素扭轉之前，黃金上漲都具有較高的確定性，預計后續(xù)金價有望震蕩挑戰(zhàn)年內高點水平。對于投資者而言，關鍵在于明確自身風險偏好，控制投資組合的風險暴露，同時積極學習宏觀金融知識，積極跟蹤黃金市場的邊際變化。
中信建投證券研究稱，2022年黃金定價之所以超脫傳統(tǒng)框架，是因為當時俄烏沖突開啟了一輪央行購金的特殊行情，可以將此歸為地緣政治主導金價走勢。
2023和2024年央行購金趨勢仍在繼續(xù)，央行購金力度雖與2022年差不多甚至可能加碼，但不再是最重要的邊際驅動力。2024年，黃金需求展現出新的貢獻力量，中國及印度等新興國家投資者購買實物金條。
中信建投證券研究提到，2025年上半年黃金再度走高，明顯定價貿易戰(zhàn)引發(fā)全球經貿條件以及金融格局重塑的擔憂，例證是歐美ETF流入黃金市場，與美股形成完美的反向走勢。最近歐日主權債務風波再度引發(fā)黃金避險邏輯。
鑫元基金研報則認為，2025年9月的黃金市場表現強勁，屢創(chuàng)歷史新高，現貨黃金價格一度突破3600美元/盎司大關。其上漲的核心因素主要包括美聯儲降息預期強烈，美國8月非農就業(yè)數據遠不及預期（僅增2.2萬人），市場對美聯儲9月降息的預期概率升至96%甚至更高，降息預期打壓美元，提振黃金。
對于后市，鑫元基金認為，市場普遍看漲，高盛維持2025年底3700美元/盎司的目標價，但需警惕短期技術性回調風險。整體而言，黃金的長期牛市邏輯依然穩(wěn)固，任何回調都可能被視為布局機會。
中信建投證券則在研報中稱，如果說2022年以來黃金啟動了一波避險定價，本質上是來源于全球經歷的種種不確定性——地緣政治、通脹變局以及貨幣信用，那么等待美聯儲降息，黃金重返定價流動性寬松，即傳統(tǒng)的實際利率框架。只不過走完這一波傳統(tǒng)實際利率定價之后，待到未來全球需求筑底、科技持續(xù)，貿易戰(zhàn)風波消退，或許終將看到黃金敘事的逆轉。
新京報貝殼財經記者 徐雨婷 胡萌
編輯 王進雨
校對 柳寶慶
