8月26日，杏仁露企業(yè)承德露露股份公司（簡稱“承德露露”）交出了業(yè)績下滑的半年報。作為杏仁露行業(yè)的知名企業(yè)，承德露露近年來不斷延伸產(chǎn)品線，尋求新的增長點。面對日益激烈的飲料行業(yè)競爭，無糖茶、養(yǎng)生水等產(chǎn)品日漸火爆，承德露露也將目光投向這一領域，但目前尚未能成為企業(yè)的第二增長點，杏仁露產(chǎn)品占比仍超過九成。與此同時，承德露露加大了宣傳力度，營銷費用呈現(xiàn)增長態(tài)勢。新任總經(jīng)理已經(jīng)上任，能否成功解決承德露露的單品依賴問題，將新品打造為爆款，扭轉業(yè)績頹勢，仍面臨不小的考驗。
承受業(yè)績壓力
根據(jù)財報顯示，承德露露今年上半年實現(xiàn)營收13.84億元，同比下降15.3%；凈利潤為2.58億元，同比下滑11.97%。承德露露半年報披露，公司上半年營收出現(xiàn)近五年來的首次下滑。2021年至2024年上半年，其營收分別為13.6億元、14.62億元、14.94億元、16.34億元；歸母凈利潤則連續(xù)兩年下降，2024年上半年同比減少6.8%，而今年半年報顯示降幅進一步擴大。
根據(jù)財報顯示，承德露露銷售渠道主要包括：餐飲渠道、現(xiàn)代渠道（商超賣場等）、傳統(tǒng)渠道、宴會、團購、線上渠道等。其中主要以線下銷售渠道為主，同時積極拓展線上銷售渠道，實現(xiàn)線上線下全渠道覆蓋。報告期內(nèi)，公司共開發(fā)交通樞紐商店295家，學校商店521家，打造形象店3430個，舉辦宴會3368場，并開發(fā)餐飲店4365個。
直銷渠道方面，上半年承德露露收入1.19億元，同比增長5.57%，但占比更高的經(jīng)銷渠道呈現(xiàn)大幅下滑，財報顯示，經(jīng)銷渠道上半年收入12.65億元，同比下滑16.85%。經(jīng)銷業(yè)務的下滑，背后是經(jīng)銷商的減少。截至上半年，承德露露經(jīng)銷商數(shù)量為909個，同比減少了13個。
從產(chǎn)品來看，承德露露銷量呈下滑態(tài)勢。以其核心產(chǎn)品杏仁露為例，2025年上半年銷售量為12.61萬噸，較2024年同期的15.66萬噸同比減少19.44%；同期生產(chǎn)量同樣為12.61萬噸，同比僅下滑0.77%。生產(chǎn)量降幅遠低于銷售量降幅，直接導致承德露露庫存大幅增加，其中杏仁露上半年庫存量同比增長42.33%。
在此情況下，承德露露植物蛋白飲料的設計產(chǎn)能為50萬噸，但上半年實際產(chǎn)能僅為13.55萬噸，產(chǎn)能利用嚴重不足。盡管如此，公司仍計劃進一步擴大產(chǎn)能。半年報顯示，承德露露目前正在推進露露植飲（淳安）“年產(chǎn)15萬噸露露系列飲料建設項目”，該在建產(chǎn)能規(guī)模為15萬噸。
加大投入押寶新品
根據(jù)報告，承德露露主要從事植物飲品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務未發(fā)生變化，主要產(chǎn)品為“露露”杏仁露，包括原味、無糖、濃情款、迷你款、經(jīng)典低糖款等，“露露”杏仁露以野山杏仁為原料，采用獨特的研磨工藝、專利技術精制而成，此外公司產(chǎn)品還包括：果仁核桃系列、植物奶系列、水系列產(chǎn)品等。
但從產(chǎn)品營收來看，消費者最熟知的杏仁露依舊是承德露露的主要收入來源。根據(jù)財報顯示，上半年杏仁露系列產(chǎn)品營收為13.04億元，同比下滑17.67%；果仁核桃產(chǎn)品營收為3782.31萬元，同比下滑4.37%；植物奶系列營收為761.22萬元，同比下滑21.97%。不過承德露露水系列產(chǎn)品獲得不錯的銷售情況，上半年該品類產(chǎn)品創(chuàng)造營收為3285.37萬元。
盡管業(yè)績呈現(xiàn)下滑，承德露露也在不斷推出新品。根據(jù)財報顯示，上半年承德露露推出了露露植本養(yǎng)生水、LOLO汽心引力氣泡水、玻璃瓶杏仁露，并進一步研究其他延展口味及其他植物飲品，旨在推動產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化發(fā)展，滿足不同消費者的需求。
與此同時，承德露露也在圍繞“領潮植物飲品發(fā)展”戰(zhàn)略，持續(xù)優(yōu)化公司產(chǎn)品矩陣，建立產(chǎn)品創(chuàng)新體系，推出了露露植本系列：枸杞桑葚飲、枇杷秋梨飲、陳皮烏梅飲、桂圓姜棗飲等新品，增強品牌核心競爭力，努力實現(xiàn)品牌年輕化，賦能品牌價值提升。
事實上，養(yǎng)生水已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)力的方向。在今年糖酒會期間，減少的無糖茶品牌，被紅豆薏米水、紅棗枸杞水、玉米須水等中式養(yǎng)生水占據(jù)。在眾多業(yè)內(nèi)人士看來，養(yǎng)生水是無糖茶后的爆款品類。公開資料顯示，飲料企業(yè)果子熟了于2024年10月推出“有氣草本”系列飲料；有叢氣也在今年糖酒會上帶來了自己的養(yǎng)生水產(chǎn)品——五谷元氣湯。飲料行業(yè)的明星企業(yè)元氣森林將旗下的養(yǎng)生水品牌“元氣自在水”更名為“好自在”，這一品牌的銷售額已突破10億元。
雖然勢頭迅猛，但對比無糖茶的巨大市場，養(yǎng)生水依舊有著不小的差距。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院在《2024年中國中式養(yǎng)生水行業(yè)發(fā)展趨勢洞察報告》中指出，預計未來5年內(nèi)，中式養(yǎng)生水市場的復合增速將超過88%，市場規(guī)模有望在2028年突破百億元大關。
營銷專家路勝貞表示，養(yǎng)生水市場目前正屬于增量階段。自2023年起，飲料消費者的需求重心已從過去的營養(yǎng)價值、感官享受、情緒價值及安全價值，迭代升級為功能養(yǎng)生需求。2023年以來中式養(yǎng)生水賽道呈現(xiàn)出爆發(fā)態(tài)勢，多數(shù)頭部品牌或街潮品牌都紛紛布局這一領域，業(yè)績呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。也就這個時期，承德露露已經(jīng)作出了尋找新增量市場，進入養(yǎng)生水賽道的準備。未來以健康養(yǎng)生功能為特色的飲料市場，還將有一個快速發(fā)展和增長區(qū)間。
承德露露表示，未來，公司將繼續(xù)圍繞植物飲品，大力開展品類創(chuàng)新與升級，通過逐漸豐富的產(chǎn)品品類，不斷拓展新消費人群和消費場景，滿足新一代消費者多樣化的消費需求，為植物飲品行業(yè)發(fā)展注入新鮮血液。
新品能否走遠？
伴隨著新品的推出，承德露露在鞏固杏仁露行業(yè)地位的同時，也在加大資源扶持新品。今年上半年，承德露露銷售費用同比增長2.93%至2.81億元，其中廣告宣傳費就占到了60.1%至1.69億元。
承德露露表示，在品牌推廣方面，公司持續(xù)通過線上線下多元渠道推進品牌年輕化與體系化建設。具體舉措包括投放新年朋友圈廣告、在西安地鐵打造創(chuàng)意視覺展示、鋪設分眾電梯廣告，618期間與京東、抖音等平臺聯(lián)合宣傳，以及在成都糖酒會設置創(chuàng)意展位。同時，公司積極運營視頻號、小紅書等官方賬號，全面更新年輕化視頻內(nèi)容，通過內(nèi)容種草持續(xù)曝光新品，保持與年輕群體的高頻互動，有效提升品牌曝光度。此外，傳統(tǒng)線下戶外廣告也實現(xiàn)了全方位的媒體覆蓋。
就在承德露露押注新品的同時，公司出現(xiàn)領導層的變動。7月28日，承德露露發(fā)布公告稱，近日收到總經(jīng)理梁啟朝的辭職報告，因個人原因，梁啟朝申請辭去公司總經(jīng)理職務。辭職后，梁啟朝不再擔任公司總經(jīng)理，繼續(xù)擔任公司副董事長、執(zhí)行董事、提名委員會委員等職務。
新任的總經(jīng)理也是承德露露背后“萬向系”的員工。丁興賢曾任杭州萬向節(jié)總廠財務部助理會計，萬向錢潮公司財務部主辦會計、經(jīng)理，萬向集團公司財務部副總經(jīng)理、執(zhí)行總經(jīng)理，承德露露股份公司監(jiān)事會主席、承德露露股份公司副總經(jīng)理等職。
在中郵證券的研報中提到，新品露露草本鋪貨順利，公司堅定決心打造第二成長曲線。董事長親自牽頭新品研發(fā)、推廣和銷售等工作，體現(xiàn)了公司對于新品的重視程度。從當前鋪貨進度來看，公司具備渠道基礎的北方市場進駐較為順利，包括KA、商超、便利店和特渠等，南方市場進展稍緩一些、也符合預期。
在此節(jié)點，丁興賢成為總經(jīng)理，與梁啟朝搭檔，能否扭轉承德露露的頹勢，值得關注。營銷專家路勝貞表示，承德露露的問題主要是對老產(chǎn)品依賴性過重，對新風口把握不準確、慢半拍。此外，承德露露的植物奶蛋白飲料陣營產(chǎn)品理念老化。雖然從2022年開始，承德露露嘗試通過開發(fā)杏仁+飲品、有機杏仁奶產(chǎn)品、巴旦木產(chǎn)品、果蔬汁氣泡水系列產(chǎn)品，為自身打造新增長曲線，但是這種增長依然帶有創(chuàng)新特色不足的產(chǎn)品屬性，未能給露露帶來新的增長空間。
新京報記者 王子揚
編輯 唐崢
校對 柳寶慶
