8月20日，平安健康醫(yī)療科技有限公司（股票簡稱“平安好醫(yī)生”，1833.HK）2025年度中期業(yè)績發(fā)布會在港舉行。公司董事會主席、首席執(zhí)行官李斗以“深化協(xié)同、強(qiáng)化優(yōu)勢，健康增長”三個關(guān)鍵詞，闡述上半年戰(zhàn)略踐行下的經(jīng)營成效，交出高質(zhì)量發(fā)展的成績單。

醫(yī)療保健素來是港股備受矚目的重要板塊，近期正值中期財報季，各企業(yè)紛紛“交卷”，在看到行業(yè)整體向好態(tài)勢的同時，也能從中挖掘出個別企業(yè)增長強(qiáng)勁的奧秘。其中，平安好醫(yī)生延續(xù)了第一季度的高增速，被視為戰(zhàn)略深化布局持續(xù)開花結(jié)果。從細(xì)節(jié)分析可知，其健康增長的背后，是“醫(yī)險協(xié)同”的不斷深入、生態(tài)優(yōu)勢的不斷強(qiáng)化以及醫(yī)療AI的全面運用，帶來頗為可觀的長期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

健康增長：順應(yīng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢，量質(zhì)齊升盈利加速

近一年以來國家政策以“健康中國2030”為總綱，在普及健康生活、優(yōu)化健康服務(wù)、完善健康保障、建設(shè)健康環(huán)境、發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)五大重點領(lǐng)域進(jìn)行布局。供給能力的增強(qiáng)，推動國民健康意識提升，對健康消費的需求起到直接拉動作用。同時隨著我國老齡化程度加深，對健康管理、慢病管理、大病重疾、老年康養(yǎng)的需求也水漲船高，共同構(gòu)成醫(yī)療健康領(lǐng)域的重要利好。

這點在港股市場體現(xiàn)明顯。2025年上半年，恒生醫(yī)療保健指數(shù)漲幅超50%，領(lǐng)漲港股板塊。再具體細(xì)分，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊上半年漲幅超43%。從本次公布的財務(wù)數(shù)據(jù)上看，平安好醫(yī)生去年深化戰(zhàn)略2.0布局，準(zhǔn)確把握了2025年國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、健康消費紅利加速釋放的大盤變化。

在收入端，平安好醫(yī)生總營收錄得【25億元】，同比增長近【20%】；毛利率【33.6%】，同比、環(huán)比均穩(wěn)步提升；繼2024年盈利上岸后，平安好醫(yī)生2025年上半年歸母凈利潤達(dá) 【1.3億元】，歸母凈利率【5.4%】，調(diào)整后凈利潤達(dá)【1.6億元】，同比增長近【84%】，調(diào)整后凈利率【6.6%】，可見其健康增長的態(tài)勢。其中F端和B端業(yè)務(wù)成為公司收入的核心支柱，企康業(yè)務(wù)收入同比增長超【30%】，公司付費用戶數(shù)同比增長超【35%】，符合公司“聚焦于高毛利率的高協(xié)同性業(yè)務(wù)，推動業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化”的戰(zhàn)略發(fā)力方向。

深化協(xié)同：背靠平安集團(tuán)綜合金融，放大“醫(yī)險協(xié)同”差異化

但平安好醫(yī)生的穩(wěn)健增長，并不全歸功于整體向好的醫(yī)療健康大盤，更在于與平安集團(tuán)綜合金融業(yè)務(wù)的深入?yún)f(xié)同，打出差異化的“組合拳”，為業(yè)績發(fā)展注入更多動能，這點在F端業(yè)務(wù)體現(xiàn)尤為明顯。

一方面，目前平安集團(tuán)個人金融客戶數(shù)達(dá)到2.45億，成為平安好醫(yī)生天然資源優(yōu)勢。截至2024年末，近63%的客戶同時享有醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈提供的服務(wù)權(quán)益，比如為重疾險、百萬醫(yī)療險、儲蓄險等保險客戶提供一站式的醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)，滿足客戶對更全面保障、更優(yōu)質(zhì)服務(wù)體驗的需求，F(xiàn)端付費用戶近【35%】同比增長率顯示尚有很大滲透空間。

另一方面，平安好醫(yī)生也在與平安集團(tuán)旗下壽險、產(chǎn)險、健康險、銀行等業(yè)務(wù)線加強(qiáng)協(xié)同合作，比如協(xié)同平安人壽，升級“重疾保險+重疾專案管理”服務(wù)，發(fā)布“安有護(hù)”健康服務(wù)計劃，服務(wù)覆蓋重疾治療全流程，從疑似確診、手術(shù)安排、術(shù)后治療到康復(fù)隨訪，為客戶提供一站式、高品質(zhì)重疾專案管理服務(wù)等。

從中可見，“醫(yī)險協(xié)同”模式既為單一產(chǎn)品消費者提供了多產(chǎn)品獲客渠道，使其能捕捉更多交叉商機(jī)，同時又通過產(chǎn)品聯(lián)動增強(qiáng)了用戶粘性，比如聚焦目標(biāo)險種推出與之相適配的健康服務(wù)，形成更鞏固的業(yè)務(wù)壁壘。平安集團(tuán)豐富且全面的綜合金融體系，能夠承載獨特的“保險+醫(yī)療健康”和“保險+居家養(yǎng)老”業(yè)務(wù)模式，賦能保險場景化營銷，促進(jìn)保單銷售和客戶的加保和續(xù)保，相比其他港股互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療概念股有差異化優(yōu)勢。

截至2025年3月末，享有集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務(wù)的個人綜合金融客戶的客均合同數(shù)、客均AI分別為其他客戶的1.6倍、4.0倍。隨著協(xié)同持續(xù)深化，這一數(shù)據(jù)有望持續(xù)上揚，成為平安好醫(yī)生業(yè)績的重要體現(xiàn)面。

此外，在B端業(yè)務(wù)平安好醫(yī)生通過“中國平安企業(yè)健康保障計劃”持續(xù)為企業(yè)客戶提供專業(yè)、全面、高品質(zhì)、一站式的員工健康管理服務(wù)，線上的家庭醫(yī)生，線下的到企活動，持續(xù)觸達(dá)更多企業(yè)客戶，也帶來可觀的增長：公司服務(wù)付費企業(yè)客戶數(shù)【超3500家】，B端付費用戶數(shù)超360萬人，同時客戶滿意度和服務(wù)黏性顯著提升，企業(yè)續(xù)約率高達(dá)【80%】。隨著國家緊抓企業(yè)社保，倡導(dǎo)用人單位規(guī)范開展職工健康管理，未來B端市場也存在很大的增量潛力。

強(qiáng)化優(yōu)勢：醫(yī)養(yǎng)生態(tài)+數(shù)智技術(shù)，雙管齊下構(gòu)筑業(yè)務(wù)護(hù)城河

值得關(guān)注的是，平安好醫(yī)生的差異化優(yōu)勢，向上基于與平安集團(tuán)綜合金融業(yè)務(wù)的深度協(xié)同，向下則立足于公司構(gòu)建成熟的醫(yī)養(yǎng)生態(tài)壁壘和AI服務(wù)能力，本次中期財報也透露，半年來這些優(yōu)勢持續(xù)得到強(qiáng)化，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的產(chǎn)品服務(wù)能力。

首先，報告期內(nèi)平安好醫(yī)生持續(xù)建設(shè)醫(yī)療健康與養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步擴(kuò)展到線、到店、到家、到企“四到”服務(wù)，公司內(nèi)外部合作醫(yī)生團(tuán)隊約【5萬名】，合作專家醫(yī)生超過 【3，200位】，合作健康服務(wù)供應(yīng)商機(jī)構(gòu)近 【10.6 萬家】，其中體檢機(jī)構(gòu)近 【3, 300 家】，基本實現(xiàn)覆蓋各級城市的客戶需求。

完善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支撐了成熟的醫(yī)養(yǎng)生態(tài)，使得平安好醫(yī)生能夠圍繞家庭醫(yī)生與養(yǎng)老管家兩大核心樞紐，在生態(tài)內(nèi)部消化用戶需求，為用戶提供主動化、一站式的全生命周期醫(yī)健養(yǎng)服務(wù)。平安好醫(yī)生全新發(fā)布“家醫(yī)主動護(hù)、名醫(yī)零距離、就醫(yī)全程管”年度醫(yī)健服務(wù)名片，通過擁有北京大學(xué)國際醫(yī)院、世界家庭醫(yī)生組織雙重認(rèn)證的家庭醫(yī)生，構(gòu)建“一對一簽約、病案分析、主動回訪”的全鏈路服務(wù)體系。同時，提升養(yǎng)老管家在醫(yī)療及護(hù)理需求上的服務(wù)能力，以及平安全球急難救援服務(wù) 、關(guān)愛經(jīng)理上門專業(yè)照護(hù)等產(chǎn)品能力。

無論是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的新用戶，還是平安集團(tuán)個人金融客戶，購買單一產(chǎn)品后，可“就近”獲得高質(zhì)量、全周期的醫(yī)養(yǎng)服務(wù)，如此能夠有效提升用戶的多產(chǎn)品付費意愿，也有助于提升用戶黏性，成為平安好醫(yī)生業(yè)務(wù)的重要護(hù)城河。

其次，隨著以大模型為代表的數(shù)智技術(shù)趨于成熟，數(shù)智技術(shù)日益成為醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力，平安好醫(yī)生已具備“數(shù)據(jù)+模型+場景”的閉環(huán)優(yōu)勢：基于全球領(lǐng)先的6大醫(yī)療數(shù)據(jù)庫、超【14.4億】線上問診數(shù)據(jù)，持續(xù)迭代升級的“平安醫(yī)博通”醫(yī)療大模型并優(yōu)化針對關(guān)鍵醫(yī)療場景的5大垂域模型，推出“7+N+1”醫(yī)療AI產(chǎn)品體系，包括名醫(yī)數(shù)字分身、AI家庭醫(yī)生、AI養(yǎng)老管家、AI醫(yī)務(wù)室、AI健管師、AI慢病管理師、AI健康福利官等，為業(yè)務(wù)全流程、全場景提供智能化決策支持。

目前，AI輔助咨詢問診準(zhǔn)確率約【98%】，復(fù)雜疾病MDT（多學(xué)科會診）治療方案準(zhǔn)確率近【80%】，AI輔助醫(yī)生日問診承接量可達(dá)【400萬】人次；AI助力家醫(yī)客均服務(wù)成本同比下降約【52%】，助力業(yè)務(wù)中臺運營效率提升約【50%】。平安好醫(yī)生不斷強(qiáng)化對數(shù)智技術(shù)的深度應(yīng)用，進(jìn)一步打通多源數(shù)據(jù)，不僅帶來更好的醫(yī)療服務(wù)能力和健康管理能力，也有助于保險主體開發(fā)細(xì)分險種，實現(xiàn)更深度的“醫(yī)險協(xié)同”，以及降本增效。

結(jié)語

長期以來，平安集團(tuán)內(nèi)部對平安好醫(yī)生的定位是醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈的核心旗艦，通過差異化的“產(chǎn)品+服務(wù)”賦能金融主業(yè)，同時公司以領(lǐng)先的醫(yī)養(yǎng)服務(wù)能力，成為港股互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的亮眼名片，“醫(yī)險協(xié)同”模式也充分詮釋了平安集團(tuán)“省心、省時、又省錢”的價值主張。

從2025年中期財報看，背靠健康消費向好態(tài)勢，深化與集團(tuán)的協(xié)同，同時持續(xù)強(qiáng)化醫(yī)養(yǎng)生態(tài)優(yōu)勢和AI醫(yī)療優(yōu)勢，多重因素構(gòu)成了平安好醫(yī)生持續(xù)增長的動力。無論是收入及盈利雙升，還是F端和B端用戶的增長率，均揭示公司的高成長性，也讓資本和行業(yè)對其下半年的業(yè)績表現(xiàn)有了更多期待。