經(jīng)歷三次中止、三次恢復(fù)，致歐科技上市之路終于迎來(lái)曙光。近日，致歐科技IPO（首次公開募股）注冊(cè)申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)同意，這意味著其在深交所創(chuàng)業(yè)板的上市之路向前邁進(jìn)了一大步。

新京報(bào)記者了解到，致歐家居科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“致歐科技”)主要從事自有品牌家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，是一家主要通過(guò)亞馬遜、Cdiscount等海外線上B2C平臺(tái)銷售產(chǎn)品的跨境互聯(lián)網(wǎng)家居品牌商。回顧其兩年上市之路，可謂一波三折，深交所官網(wǎng)顯示，2021年6月29日，致歐科技IPO獲受理，隨后經(jīng)歷三次中止，三次恢復(fù)，近期其IPO注冊(cè)申請(qǐng)才獲證監(jiān)會(huì)同意。另外，從其最新披露的招股書來(lái)看，其本身或存多種潛在問題，包括第三方電商平臺(tái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)投入薄弱等。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，企業(yè)謀上市尋求更大的發(fā)展空間和更強(qiáng)的成長(zhǎng)基礎(chǔ)，將促使家居行業(yè)企業(yè)更規(guī)范、更健康發(fā)展，但是上市不是靈丹妙藥，不可能解決行業(yè)、企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的所有問題，上市后更要做好升級(jí)企業(yè)自身能力的準(zhǔn)備工作。

今年4月底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于同意致歐科技首次公開發(fā)行股票注冊(cè)的批復(fù)，要求致歐科技本次發(fā)行股票應(yīng)嚴(yán)格按照?qǐng)?bào)送深圳證券交易所的招股說(shuō)明書和發(fā)行承銷方案實(shí)施。批復(fù)自同意注冊(cè)之日起12個(gè)月內(nèi)有效。此外，自同意注冊(cè)之日起至本次股票發(fā)行結(jié)束前，致歐科技如發(fā)生重大事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)報(bào)告深圳證券交易所并按有關(guān)規(guī)定處理。這也意味著致歐科技已重啟上市之路。

據(jù)據(jù)此前披露的招股書（注冊(cè)稿），本次沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，致歐科技擬發(fā)行不超過(guò)4015萬(wàn)股新股，擬募集資金14.86億元，用于研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目、倉(cāng)儲(chǔ)物流體系擴(kuò)建項(xiàng)目、鄭州總部運(yùn)營(yíng)管理中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

實(shí)際上，致歐科技IPO經(jīng)歷了三次中止，三次恢復(fù)。據(jù)深交所官網(wǎng)顯示，2021年6月29日，致歐科技IPO獲受理。而其又分別于2021年9月30日、2022年1月21日、2022年3月31日被深交所中止發(fā)行上市審核，原因是IPO申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交；致歐科技及保薦人主動(dòng)申請(qǐng)中止發(fā)行上市審核程序。此外，2021年12月22日、2022年2月11日、2022年4月25日，深交所又分別恢復(fù)了其發(fā)行上市審核，恢復(fù)原因是致歐科技已完成財(cái)務(wù)資料更新、致歐科技和保薦人申請(qǐng)恢復(fù)發(fā)行上市審核。

新京報(bào)記者了解到，宋川為致歐科技的控股股東、實(shí)際控制人，其直接持有公司1.98億股股份，占公司股本總額的54.78%。張秀榮為宋川的母親，系公司實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人，其直接持有公司330.77萬(wàn)股股份，占公司股本總額的0.92%。

招股書顯示，2020年-2022年，致歐科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為39.71億元、59.67億元和54.55億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為3.8億元、2.4億元和2.5億元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為4.59億元、2.07億元和2.51億元。2023年1月-3月，致歐科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入較上年同期下降7.50%至14.51%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)41.92%至61.36%。

資料顯示，致歐科技是一家主營(yíng)家具產(chǎn)品的跨境電商，其在招股書中也提到，其對(duì)標(biāo)“宜家”的線上一站式家居品牌，產(chǎn)品不斷向系列化、風(fēng)格化、全生活場(chǎng)景的方向拓展。而這也讓致歐科技嚴(yán)重依賴海外市場(chǎng)。

招股書中顯示，致歐科技主要通過(guò)亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外線上B2C平臺(tái)銷售產(chǎn)品，線上B2C平臺(tái)是公司的主要銷售渠道。報(bào)告期內(nèi)，公司線上B2C渠道實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為32.91億元、48.15億元和43.31億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為82.93%、80.81%和80.53%。而目前，亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay等線上平臺(tái)已逐漸發(fā)展為成熟的全球性開放式電商平臺(tái)，但如果該等電商平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營(yíng)策略或經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性發(fā)生重大變化，則可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

從收入來(lái)源地區(qū)來(lái)看，致歐科技也主要依靠歐洲、北美等地區(qū)。報(bào)告期各期，公司在歐洲和北美地區(qū)實(shí)現(xiàn)的銷售收入合計(jì)占比均在98%以上。值得注意的是，公司收入依賴外銷不可避免地會(huì)產(chǎn)生匯兌損益和運(yùn)輸成本等問題。招股書顯示，2020-2022年，致歐科技的匯兌損失分別為414.23萬(wàn)元、7175.21萬(wàn)元和-3938.01萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的比例分別為0.89%、24.03%和-12.75%。尤其是2021年匯兌損失金額大，占利潤(rùn)總額比重高，對(duì)公司產(chǎn)生較大影響。

此外，從數(shù)據(jù)來(lái)看，致歐科技對(duì)亞馬遜的依賴過(guò)大。報(bào)告期內(nèi)，致歐科技通過(guò)亞馬遜B2C平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為71.80%、67.87%和67.61%。招股書稱，如果亞馬遜對(duì)第三方賣家的平臺(tái)政策及平臺(tái)費(fèi)率進(jìn)行較大調(diào)整，或者公司與亞馬遜平臺(tái)的合作關(guān)系在未來(lái)發(fā)生重大不利變化，而公司未能及時(shí)、有效拓展其他銷售渠道，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

從招股書來(lái)看，在經(jīng)營(yíng)模式方面，致歐科技重點(diǎn)布局產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)銷售等高附加值業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，主要采取自主研發(fā)或合作開發(fā)、外協(xié)生產(chǎn)的產(chǎn)品供應(yīng)模式，通過(guò)“國(guó)內(nèi)外自營(yíng)倉(cāng)+平臺(tái)倉(cāng)+第三方合作倉(cāng)”的跨境倉(cāng)儲(chǔ)物流體系，為客戶提供外觀時(shí)尚、功能實(shí)用、品質(zhì)優(yōu)良的家居產(chǎn)品。但致歐科技的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重均較低，研發(fā)費(fèi)用率也低于同行平均水平。

招股書顯示，2020年-2022年，致歐科技研發(fā)投入分別為1276.93萬(wàn)元、2451.04萬(wàn)元和4501.06萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重僅為0.32%、0.41%和0.83%，始終不足1個(gè)百分點(diǎn)，研發(fā)費(fèi)用率也低于同行業(yè)平均水平。此外，2022年7月，其IPO首發(fā)獲上市委審核通過(guò)時(shí)曾被要求結(jié)合同行業(yè)可比公司研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量及自主研發(fā)產(chǎn)品的情況等，說(shuō)明致歐科技研發(fā)創(chuàng)新方面是否存在優(yōu)勢(shì)等。

而致歐科技在招股書中稱，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)活動(dòng)主要為對(duì)家居產(chǎn)品進(jìn)行材料選用調(diào)整、功能更新、外觀設(shè)計(jì)、視覺形象升級(jí)等方面的設(shè)計(jì)和研發(fā)，以及信息系統(tǒng)的開發(fā)，無(wú)需大量投入原材料、機(jī)器設(shè)備等耗材或固定資產(chǎn)，因此研發(fā)費(fèi)用率相對(duì)較低，具有商業(yè)合理性。公司重視研發(fā)設(shè)計(jì)活動(dòng)，報(bào)告期內(nèi)，公司不斷加大研發(fā)資源投入，2020-2022年研發(fā)費(fèi)用的年復(fù)合增長(zhǎng)率為87.75%，研發(fā)支出呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢(shì)。

同時(shí)，行業(yè)監(jiān)管政策變化也對(duì)致歐科技存在一定風(fēng)險(xiǎn)。招股書顯示，近年來(lái)，跨境電商異軍突起，改變了傳統(tǒng)跨境商品交易的組織方式，成為跨境貿(mào)易領(lǐng)域中極具競(jìng)爭(zhēng)力的新業(yè)態(tài)、新引擎，加速了我國(guó)外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。我國(guó)跨境出口電商行業(yè)尚處于快速發(fā)展階段，相關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管政策仍在不斷完善的過(guò)程中。雖然國(guó)家制定了一系列政策支持跨境電商行業(yè)的發(fā)展，為行業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供了良好的機(jī)遇、廣闊的空間以及充分的保障，但如果未來(lái)中國(guó)或國(guó)外監(jiān)管部門出臺(tái)新的法規(guī)、政策，改變行業(yè)監(jiān)管環(huán)境，而公司未能滿足新的監(jiān)管政策要求，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。

全國(guó)工商聯(lián)家具裝飾業(yè)商會(huì)副秘書長(zhǎng)謝鑫曾表示，家居行業(yè)眾多企業(yè)尋求上市已經(jīng)持續(xù)了很多年，尤其是近五年，家居行業(yè)企業(yè)上市成果頗豐，出現(xiàn)過(guò)集中上市的盛景。不過(guò)，謝鑫也提到，熱衷上市理論上是尋求更大的發(fā)展空間和更強(qiáng)的成長(zhǎng)基礎(chǔ)，也促使家居行業(yè)企業(yè)更規(guī)范、更健康發(fā)展，對(duì)于做大做強(qiáng)行業(yè)，成就行業(yè)優(yōu)秀領(lǐng)軍品牌企業(yè)有積極的推動(dòng)作用。“但是上市不是靈丹妙藥，不可能解決行業(yè)、企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的所有問題。上市實(shí)際上是給企業(yè)提出了更高的發(fā)展要求，奢望上市后就能夠盆滿缽滿，能夠過(guò)上輕松愜意的日子越來(lái)越不現(xiàn)實(shí)?！?/div>