10月10日，貝殼財(cái)經(jīng)·中誠(chéng)信美麗中國(guó)ESG指數(shù)（下稱“美麗中國(guó)ESG指數(shù)”）、貝殼財(cái)經(jīng)·中誠(chéng)信碳中和100指數(shù)（下稱“碳中和100指數(shù)”）首期月報(bào)出爐。

數(shù)據(jù)顯示，首期月報(bào)覆蓋的一個(gè)月時(shí)間（8月25日-9月25日），在權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)下行的情況下，美麗中國(guó)ESG指數(shù)下跌6.62%，碳中和100指數(shù)下跌9.12%。

8月初，2022新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)夏季峰會(huì)上，貝殼財(cái)經(jīng)與中誠(chéng)信集團(tuán)聯(lián)合開發(fā)ESG與雙碳系列數(shù)據(jù)產(chǎn)品，囊括貝殼財(cái)經(jīng)中誠(chéng)信美麗中國(guó)ESG指數(shù)、貝殼財(cái)經(jīng)中誠(chéng)信碳中和100指數(shù)，以及企業(yè)ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)，旨在成為上市公司ESG發(fā)展的晴雨表，也是助力投資人進(jìn)行可持續(xù)投資決策的重要參考，可有效助力資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展，為表現(xiàn)優(yōu)秀的公司創(chuàng)造更好的融資環(huán)境。未來(lái)將定期發(fā)布報(bào)告，供市場(chǎng)參考。

兩大指數(shù)下跌，電氣設(shè)備行業(yè)影響超額收益

本次月報(bào)選取了CCX1800作為基準(zhǔn)指數(shù)對(duì)比，其主要是滿足中誠(chéng)信指數(shù)可投性定義且市值排名在前1800名的股票，該指數(shù)相對(duì)更能表征當(dāng)月市場(chǎng)整體表現(xiàn)。

8月25日-9月25日，CCX1800指數(shù)下跌6.91%，美麗中國(guó)ESG指數(shù)下跌6.62%，碳中和100指數(shù)下跌9.12%。其中，美麗中國(guó)ESG指數(shù)與CCX1800點(diǎn)位變化、收益率變化均具有較強(qiáng)正相關(guān)性，碳中和100指數(shù)表現(xiàn)則相對(duì)較弱，8月31日一度下跌4%。與市場(chǎng)整體表現(xiàn)類似，各指數(shù)在9月13日后呈持續(xù)下跌趨勢(shì)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，從長(zhǎng)期表現(xiàn)來(lái)看，美麗中國(guó)ESG指數(shù)和碳中和100指數(shù)均跑贏基準(zhǔn)。近三個(gè)月（截至9月25日，下同），美麗中國(guó)ESG指數(shù)跌7.06%，碳中和100指數(shù)跌8.41%，CCX1800指數(shù)跌10.47%。時(shí)間拉長(zhǎng)至近六個(gè)月，美麗中國(guó)ESG指數(shù)跌2.69%，碳中和100指數(shù)漲0.17%，CCX1800指數(shù)跌6.81%。

本次月報(bào)從風(fēng)格、行業(yè)和特質(zhì)收益三個(gè)層面分析了指數(shù)的超額收益來(lái)源。報(bào)告顯示，美麗中國(guó)ESG指數(shù)相對(duì)基準(zhǔn)的超額正收益主要來(lái)自于風(fēng)格收益，其超配了高盈利、低估值因子、低流動(dòng)性因子和小市值因子。行業(yè)上超配了公用事業(yè)、化工和醫(yī)藥生物，低配了食品飲料、金融服務(wù)與電氣設(shè)備行業(yè)。

在風(fēng)格層面，美麗中國(guó)ESG指數(shù)的超額正收益主要來(lái)自于超配的低流動(dòng)性和低估值因子；在行業(yè)層面，美麗中國(guó)ESG指數(shù)主要的超額正收益來(lái)自低配的電子和電氣設(shè)備行業(yè)，主要的超額負(fù)收益來(lái)自低配的食品飲料以及國(guó)防軍工。

相比之下，碳中和100指數(shù)相對(duì)基準(zhǔn)的超額負(fù)收益主要來(lái)自于行業(yè)和風(fēng)格。這一指數(shù)超配了貝塔因子、動(dòng)量因子和小市值因子。行業(yè)上超配了電氣設(shè)備、汽車行業(yè)，低配了銀行、食品飲料行業(yè)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，電氣設(shè)備行業(yè)影響了兩只指數(shù)的超額收益。相較于基準(zhǔn)指數(shù)，美麗中國(guó)ESG指數(shù)低配了電氣設(shè)備行業(yè)，成為該指數(shù)主要的超額正收益來(lái)源；碳中和100指數(shù)超配了電氣設(shè)備行業(yè)，則成為其主要的超額負(fù)收益來(lái)源。

8月25日-9月25日期間，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，電氣設(shè)備行業(yè)跌幅達(dá)到14.92%。除此之外，同時(shí)間段內(nèi)，申萬(wàn)食品飲料行業(yè)跌2.85%，國(guó)防軍工行業(yè)微漲0.22%。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，過(guò)去的一個(gè)月，A股市場(chǎng)表現(xiàn)承壓比較重，一是海外加息因素及地緣政治導(dǎo)致通脹壓力仍在繼續(xù)攀升，二是國(guó)內(nèi)仍存在著三重壓力的傳遞影響。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策也加速落地，為四季度市場(chǎng)反彈奠定了一定的基礎(chǔ)。

回顧9月，中泰證券首席策略分析師徐馳對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，A股市場(chǎng)受到美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行加速收緊流動(dòng)性、人民幣匯率貶值等事件擾動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到明顯抑制，成交額縮量明顯，帶動(dòng)各大指數(shù)紛紛調(diào)整。其中，大盤價(jià)值風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)抗跌，以中證1000、國(guó)證2000指數(shù)代表的中小市值風(fēng)格調(diào)整較大，對(duì)整體指數(shù)表現(xiàn)形成拖累。

對(duì)于行業(yè)表現(xiàn)，徐馳分析，以食品飲料為代表的消費(fèi)股以及績(jī)優(yōu)板塊煤炭股取得相對(duì)超額收益，而汽車、電子電氣等則跌幅明顯。一方面，汽車、電子電氣等板塊的調(diào)整是由于“泛新能源”高景氣賽道板塊受市場(chǎng)流動(dòng)性收緊預(yù)期沖擊明顯，抱團(tuán)資金獲利了結(jié)情緒濃厚，帶動(dòng)相關(guān)細(xì)分行業(yè)進(jìn)入“估值消化”過(guò)程；另一方面，市場(chǎng)加大對(duì)疫后消費(fèi)復(fù)蘇期待，食品飲料、商貿(mào)零售及交運(yùn)等消費(fèi)板塊受到提振，9月下旬開始表現(xiàn)出相對(duì)超額收益。

具體來(lái)看，9月食品飲料指數(shù)走勢(shì)呈 “U”形，行業(yè)整體調(diào)整-3.07%。高估值景氣賽道的資金向低估值的消費(fèi)板塊切換跡象明顯。至于電子電氣，9月電子行業(yè)調(diào)整較大，整體下跌13.51%。上半年消費(fèi)電子產(chǎn)品需求表現(xiàn)疲弱，9月蘋果放棄了iPhone的增產(chǎn)計(jì)劃再次確認(rèn)需求下行，造成相關(guān)代工產(chǎn)業(yè)細(xì)分板塊紛紛走弱；而半導(dǎo)體代表的科技板塊，估值相對(duì)較高，受海外加速收緊流動(dòng)性沖擊較大。

此外，9月軍工行業(yè)震蕩調(diào)整，錄得5%跌幅，整體表現(xiàn)相對(duì)抗跌。其中，軍工行業(yè)中小市值公司調(diào)整較大是帶動(dòng)指數(shù)調(diào)整的主要原因。但軍工行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)持續(xù)釋放對(duì)板塊整體表現(xiàn)形成支撐，2022H1軍工行業(yè)整體營(yíng)收同比增長(zhǎng)近8%，整體歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近6%，且航空裝備產(chǎn)業(yè)龍頭業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼。此外，9月國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919取得型號(hào)合格證，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度進(jìn)一步確認(rèn)，助推軍工行業(yè)整體表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)。

成分股漲跌榜揭曉：建發(fā)股份和金龍羽漲幅最大

本次月報(bào)還公布了成分股漲跌榜，建發(fā)股份和金龍羽分列美麗中國(guó)ESG指數(shù)和碳中和100指數(shù)漲幅榜首，一個(gè)月時(shí)間分別上漲30.94%和13.14%。相比之下，中遠(yuǎn)海特和固德威則成為兩只指數(shù)中表現(xiàn)最差的公司，跌幅分別達(dá)到30.27%和31.04%。

從成分股漲跌情況來(lái)看，8月25日-9月25日，躋身美麗中國(guó)ESG指數(shù)成分股漲幅前五的股票為建發(fā)股份、長(zhǎng)飛光纖、東方電氣、萬(wàn)科A、中國(guó)石化；跌幅前五的股票為中遠(yuǎn)海特、復(fù)星醫(yī)藥、海信家電、康龍化成、晶晨股份。

根據(jù)榜單，碳中和100指數(shù)成分股漲幅前五的股票包括金龍羽、通達(dá)股份、中國(guó)石化、海油發(fā)展、中煤能源；跌幅前五的股票為固德威、八方股份、遠(yuǎn)東股份、鳴志電器、威騰電氣。

據(jù)介紹，兩只指數(shù)均具備較為廣泛的行業(yè)覆蓋度以及較好的市值投資容量，指數(shù)走勢(shì)除了反映相關(guān)上市公司的證券表現(xiàn)之外，還側(cè)面反映出我國(guó)企業(yè)踐行ESG理念和對(duì)碳中和目標(biāo)的實(shí)施情況，展現(xiàn)出上市公司在推廣ESG和推動(dòng)碳中和過(guò)程中發(fā)揮的引領(lǐng)示范效應(yīng)。

其中，美麗中國(guó)ESG指數(shù)選樣范圍覆蓋全A股，遴選出ESG表現(xiàn)領(lǐng)先且具備低估值、低波動(dòng)、高盈利、高成長(zhǎng)、高盈利質(zhì)量和高分紅等特點(diǎn)的上市公司。碳中和100指數(shù)在中誠(chéng)信綠金科技（北京）有限公司碳排放管理評(píng)分覆蓋的A股證券范圍內(nèi)，從低碳和高碳兩個(gè)維度，選取出在綠色低碳領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位和在高碳領(lǐng)域減排表現(xiàn)突出的代表性上市公司。該指數(shù)選擇碳排放得分排名前100的股票作為指數(shù)樣本，并對(duì)高碳和低碳屬性證券進(jìn)行1：2的權(quán)重配比。

值得一提的是，碳中和100指數(shù)的樣本既包括光伏、新能源車、鋰電等綠色低碳領(lǐng)域龍頭股票，也包括煤炭、化工、建筑等高碳領(lǐng)域碳排放得分靠前的股票。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 顧志娟 胡萌 編輯 王進(jìn)雨 校對(duì) 劉軍