8月以來，進入上市企業(yè)半年報密集披露期。作為國內首家醫(yī)藥產業(yè)互聯(lián)網上市公司，藥易購交出的是一份上市以來首虧的半年報。報告期內，公司實現(xiàn)營收21.57億元，同比微降3.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-761.44萬元，同比大幅下滑162.95%。轉型期業(yè)績承壓，創(chuàng)始人李燕飛卸任董事長一職，新帥劉順軍上任能否力挽狂瀾？
今年上半年傳統(tǒng)業(yè)務業(yè)績下滑
從業(yè)務板塊來看，藥易購的業(yè)務布局龐雜，主營業(yè)務涵蓋醫(yī)藥新零售（線上+線下）、醫(yī)藥B2B電商、醫(yī)藥供應鏈、數(shù)智化賦能、醫(yī)藥批發(fā)、互聯(lián)網醫(yī)療、醫(yī)藥產業(yè)基金投資等眾多板塊。在過去3年，藥易購利用深耕院外市場的醫(yī)藥流通服務形成的流量入口，逐步向上下游拓展并搭建大健康生態(tài)平臺。
其傳統(tǒng)業(yè)務主要為藥品的分銷和代理，數(shù)字化醫(yī)藥流通業(yè)務依然占公司絕大部分營收，該板塊業(yè)務包含醫(yī)藥分銷（協(xié)議分銷+市場比價）、醫(yī)藥經銷（工業(yè)直采）兩類。今年上半年，兩大板塊業(yè)務營收分別下滑9.86%、6.37%，導致數(shù)字化醫(yī)藥流通業(yè)務整體下滑8.27%至19.2億元。
藥易購的新業(yè)務醫(yī)藥工業(yè)自產及品牌運營業(yè)務營收同比增長104.74%，毛利率為53.11%，同比增長20.25%，增長亮眼，但該業(yè)務占營收比重僅為8.53%，對業(yè)績影響有限。
從分銷售模式來看，2024年年報中toC業(yè)務的線上零售業(yè)務實現(xiàn)營收5696.94萬元，同比增長高達225.87%，線下零售業(yè)務同比下滑10.71%。但在2025年半年報中，該板塊業(yè)務并未再披露具體業(yè)績。不過，藥易購在2025年半年報中提及，其線上toC業(yè)務主要通過控股重慶藥大麥和參股的玉鑫中醫(yī)世家兩個主體實施，其中，重慶藥大麥今年上半年實現(xiàn)營收1.5億元，已達到去年全年的77.73%。
藥易購的線下toC業(yè)務直營門店相對較小，僅僅是藥易購新業(yè)務模式的探索，截至今年上半年，藥易購通過控股、參股方式投資的連鎖藥店直營門店合計451家，加盟門店合計1474家。對比2024年門店數(shù)量，直營門店及加盟門店均有不同程度減少。對此，藥易購提及，2024年受政策變動影響以及線上渠道沖擊的影響，連鎖藥房遇到行業(yè)寒冬，轉型升級壓力凸顯。
ToB業(yè)務中，占營收比重最高的數(shù)字化分銷業(yè)務，2024年同比增長42.9%，但今年上半年同比下滑3.34%至11.5億元。其中，B2B電商平臺（線上）業(yè)務業(yè)績增長乏力，在2024年就已經同比下滑15.61%，今年上半年同比下滑5.84%。
在營收同比下滑的情況下，藥易購的銷售費用、管理費用、財務費用同比出現(xiàn)增長，尤其是銷售費用同比增長46%至1.64億元。對此，藥易購表示，主要系子公司電商業(yè)務快速增長，在利潤可控下投入更多線上推廣費用所致。管理費用同比增長6.94%，主要是因為業(yè)務范圍擴大，導致職工薪酬增加。財務費用同比增長12.72%，則是因為保證金存款利率下降導致存款利息下滑，導致財務費用增加。
轉型期業(yè)績承壓，新董事長上任
藥易購成立于2007年，深耕院外醫(yī)藥流通服務，2021年1月27日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是國內首家醫(yī)藥產業(yè)互聯(lián)網上市企業(yè)。通過多年的經營創(chuàng)新和運營積累，藥易購逐步完成了從傳統(tǒng)醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)向現(xiàn)代化醫(yī)藥流通綜合服務商的轉型，目前正推進數(shù)字化轉型與智能化升級。
上市以來，藥易購2021年-2023年營收每年實現(xiàn)兩位數(shù)增長，歸母凈利潤在2021年曾大幅下滑88.15%，但2022年營收同比大幅增長556.48%，并在2023年同比增長41.59%致5953萬元，僅次于2019巔峰時期的歸母凈利潤。2024年，受“七統(tǒng)一”為代表的一系列行業(yè)監(jiān)管政策影響，藥易購的醫(yī)藥流通業(yè)務略有下滑，報告期內公司總營收微降1.12%，凈利潤卻大幅下滑72.52%至1636萬元，更是在2025年上半年出現(xiàn)上市以來首次半年度虧損。
在藥易購業(yè)績承壓之時，據(jù)公司7月30日公告，藥易購控股股東、實控人李燕飛卸任董事長“退居二線”，繼續(xù)擔任董事；原副董事長陳順軍升任藥易購“一把手”，任職董事長，同時擔任藥易購法定代表人、總經理。對于上述變化，藥易購表示，公司已逐步向行業(yè)上下游拓展并搭建大健康生態(tài)平臺，基于此，公司董事會及管理層將同步進行組織更新。
資料顯示，陳順軍是“神鳥健康”創(chuàng)始人，在人工智能、大數(shù)據(jù)、數(shù)智化新零售及企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃等領域具備豐富經驗，致力于推動醫(yī)藥流通行業(yè)的數(shù)字化轉型與智能化升級，積極推動數(shù)據(jù)資產化進程，早在2013年便涉足智能機器人、物聯(lián)網等前沿領域。在當前藥易購數(shù)智化轉型關鍵期，業(yè)內預計，其接任董事長后，有望推動藥易購進一步將AI與產業(yè)深度融合。
陳順軍上任后，8月5日，藥易購公告，藥易購投資成立全資子公司四川蜀坦人工智能科技有限公司，計劃整合數(shù)字化供應鏈、智能采銷體系、供應鏈金融等數(shù)據(jù)資源，運用AI、大數(shù)據(jù)、大模型、物聯(lián)網、云計算等前沿技術，搭建形成SaaS數(shù)字綜合服務平臺，開展涵蓋行業(yè)上下游基礎數(shù)據(jù)、云倉數(shù)字供應鏈、生產企業(yè)全網流向追溯體系等數(shù)據(jù)資源運營技術研發(fā)和場景應用推廣。
新任董事長陳順軍能否帶領藥易購走出業(yè)績困境，還有待時日觀察。針對公司傳統(tǒng)業(yè)務下滑業(yè)績承壓、新業(yè)務何時能成為業(yè)績主要支撐、銷售費用大增、管理層調整的影響等問題，8月26日，新京報記者向藥易購發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到回復。
新京報記者 王卡拉
校對 柳寶慶
