放下單純追求電商GMV心態(tài)，快手繼續(xù)瞄準(zhǔn)AI帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
8月21日，快手發(fā)布2025年第二季度業(yè)績(jī)公告。財(cái)報(bào)顯示，本季度內(nèi)，快手營(yíng)收同比增長(zhǎng)13.1%至350億元；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)約53億元，同比增長(zhǎng)35.4%；期內(nèi)利潤(rùn)約49億元，同比增長(zhǎng)23.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)約56億元，同比增長(zhǎng)20.1%。
這些增長(zhǎng)背后是AI技術(shù)與業(yè)務(wù)融合帶來(lái)的邊際效應(yīng)改善。目前快手主要在促進(jìn)線上營(yíng)銷服務(wù)及其他（含電商在內(nèi)）服務(wù)收入增長(zhǎng)上看到了AI的回報(bào)。
據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，本季度內(nèi)，快手線上營(yíng)銷服務(wù)收入增速在持續(xù)下降四個(gè)季度后重新回到上升趨勢(shì)。而可靈AI所在的其他服務(wù)收入板塊，其增速在今年一季度重新回暖后，繼續(xù)保持上升的勢(shì)頭。
電商曾是快手增長(zhǎng)敘事的重要一環(huán)，如今也得向AI要增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。快手CFO（首席財(cái)務(wù)官）金秉在當(dāng)日晚間的財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)上宣布，2026年一季度起，快手將停止單獨(dú)披露季度和年度GMV（商品成交總額）?！拔磥?lái)電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力將來(lái)自更多元的電商場(chǎng)景建設(shè)、AI賦能商家解決方案以及電商用戶綜合體驗(yàn)提升?！?/p>
AI相關(guān)業(yè)務(wù)增速領(lǐng)跑，年中追加AI推理算力投入
財(cái)報(bào)顯示，今年二季度，快手線上營(yíng)銷服務(wù)收入達(dá)198億元，同比增長(zhǎng)12.8%；直播收入達(dá)100億元，同比增加8%；其他服務(wù)（含電商及可靈）收入達(dá)52億元，同比增加25.9%。在電商及可靈AI帶動(dòng)下，其他服務(wù)收入增速明顯高于線上營(yíng)銷服務(wù)和直播收入。
此外，可靈AI自身也顯示出一定的商業(yè)化潛力。據(jù)財(cái)報(bào)，今年二季度，可靈AI營(yíng)業(yè)收入超過人民幣2.5億元，而在一季度時(shí)，該指標(biāo)統(tǒng)計(jì)口徑為“超過1.5億元”。據(jù)快手官網(wǎng)披露，可靈AI年化收入運(yùn)行率（=當(dāng)月營(yíng)業(yè)收入*12）在正式上線的第10個(gè)月（即今年3月）已突破1億美元，其月度付費(fèi)金額也已連續(xù)在今年4月和5月突破1億元人民幣。
金秉預(yù)計(jì)，可靈2025年全年收入比今年初目標(biāo)翻倍。
在需求場(chǎng)景明確、潛在需求用戶付費(fèi)意愿高、海外市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)等因素影響下，視頻生成模型相對(duì)更容易跑通付費(fèi)這一商業(yè)模式。可靈AI自去年6月上線后也較快實(shí)現(xiàn)了商業(yè)轉(zhuǎn)化。
據(jù)快手科技創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官程一笑此前介紹，可靈AI營(yíng)業(yè)收入主要由P端付費(fèi)用戶（指專業(yè)的自媒體、視頻創(chuàng)作者和廣告營(yíng)銷從業(yè)者等）以及為企業(yè)客戶提供API（應(yīng)用程序接口）服務(wù)構(gòu)成，而其中近70%由P端付費(fèi)用戶貢獻(xiàn)。
“未來(lái)我們希望隨著模型綜合性能的提升，讓可靈AI逐步具備在游戲制作和專業(yè)影視制作等工業(yè)級(jí)場(chǎng)景的深度應(yīng)用能力，拓展更多用戶?！彼?025年第二季度財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)上說。目前，可靈AI在與《逆水寒》手游合作、推出AI單元?jiǎng) 缎率澜缂虞d中》等方面進(jìn)行了相關(guān)嘗試。
今年二季度，快手銷售及營(yíng)銷開支同比增加4.6%至105億元；行政開支同比增加13.3%至8.97億元；研發(fā)開支同比增加21.2%至34億元。其中研發(fā)開支主要是由于對(duì)AI投入增加。
據(jù)金秉透露，基于業(yè)務(wù)發(fā)展需要，快手在年中追加了可靈AI在推理算力方面的投入，預(yù)計(jì)可靈AI相關(guān)的2025年Capex上的投入較年初預(yù)算也實(shí)現(xiàn)了翻倍。“關(guān)于在AI技術(shù)人才吸引和保留上的投入，預(yù)計(jì)這部分費(fèi)用開支變化不大。另外，可靈AI已經(jīng)在推理算力層面實(shí)現(xiàn)了毛利率的打正，預(yù)計(jì)集團(tuán)AI整體投入對(duì)全年利潤(rùn)率的影響依然還是在1%-2%之間?！?/p>
他表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，可靈的單位訓(xùn)練成本和推理成本曲線仍有進(jìn)一步節(jié)降的空間。
線上營(yíng)銷服務(wù)收入增速回升，AI盤活核心業(yè)務(wù)板塊
2023年快手啟動(dòng)AI戰(zhàn)略，先后推出快意語(yǔ)言大模型、可圖圖像生成大模型、可靈視頻生成大模型、OneRec端到端生成式推薦大模型等大模型矩陣。目前主要在促進(jìn)線上營(yíng)銷服務(wù)及其他服務(wù)收入增長(zhǎng)上看到了AI投入的回報(bào)。
據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在持續(xù)下降四個(gè)季度后，快手線上營(yíng)銷服務(wù)收入增速在今年二季度重新出現(xiàn)上升趨勢(shì)。2024年一季度至今，該項(xiàng)收入分別同比增長(zhǎng)27.4%、22.1%、20%、13.3%、8%、12.8%。其他服務(wù)收入增速類似，連續(xù)下降三個(gè)季度后在今年一季度重新回升，并在二季度繼續(xù)保持上升趨勢(shì)。2024年一季度至今，分別同比增長(zhǎng)47.6%、21.3%、17.5%、14.1%、15.2%、25.9%。
電商曾是快手增長(zhǎng)敘事的重要一環(huán)。而目前在財(cái)報(bào)及管理層對(duì)策略的回答中，AI涉及的內(nèi)容比例更重，甚至電商也得向AI要增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
與快速上升期時(shí)相比，近年來(lái)快手電商GMV增長(zhǎng)有所放緩。自快手2018年開啟直播電商業(yè)務(wù)，到2023年快手電商GMV已邁入萬(wàn)億規(guī)模階段。而在2025年第二季度財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)上，據(jù)金秉透露，今年年度下單口徑GMV預(yù)期已超1.5萬(wàn)億元的規(guī)模。
金秉表示，從2026年一季度起，快手將停止單獨(dú)披露季度和年度GMV。“隨著電商業(yè)務(wù)模式和收入結(jié)構(gòu)不斷多元化，季度GMV已不再是衡量快手電商業(yè)務(wù)的核心指標(biāo)。未來(lái)電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力將來(lái)自更多元的電商場(chǎng)景建設(shè)、AI賦能商家解決方案以及電商用戶綜合體驗(yàn)提升。”
除內(nèi)循環(huán)的電商環(huán)節(jié)外，快手也希望通過AI繼續(xù)挖掘其他外循環(huán)營(yíng)銷服務(wù)的增長(zhǎng)空間。從行業(yè)機(jī)會(huì)來(lái)看，程一笑認(rèn)為，以本地生活和汽車為代表的區(qū)域線索行業(yè)、以短劇和小游戲?yàn)榇淼膬?nèi)容消費(fèi)行業(yè)將保持相對(duì)更高速的增長(zhǎng)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 韋英姿
編輯 楊娟娟
校對(duì) 趙琳
