甘源食品交出了一份“營(yíng)收凈利同比雙降”的成績(jī)單，2025年上半年出現(xiàn)利潤(rùn)滑坡：營(yíng)收約9.45億元，同比下降9.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約7460.5萬(wàn)元，同比下滑55.20%，呈現(xiàn)“腰斬”之勢(shì)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，甘源食品業(yè)績(jī)下滑受多重因素影響：原材料成本同比上升、產(chǎn)品銷售規(guī)模下降、管理費(fèi)用同比增加等均成拖累。其中，銷售費(fèi)用約1.75億元，同比增長(zhǎng)26.59%，格外引人關(guān)注。

據(jù)甘源食品介紹，公司于今年1月官宣品牌代言人，并開(kāi)展了一系列的市場(chǎng)推廣和品牌宣傳活動(dòng)，市場(chǎng)反饋效果較好，也實(shí)現(xiàn)了一定的銷售轉(zhuǎn)化率，但仍難阻公司營(yíng)收、凈利雙降局面。

另一矛盾點(diǎn)在于渠道擴(kuò)張與終端動(dòng)銷的背離：甘源食品在經(jīng)銷商同比凈增354家、總數(shù)突破3100家的同時(shí)，終端動(dòng)銷反而放緩。

面對(duì)下半年的銷售旺季，甘源食品表示將積極采取措施進(jìn)一步提升新品及核心單品的銷售規(guī)模。

上半年?duì)I收凈利同比雙降

官宣丁禹兮為品牌代言人

甘源食品是一家集休閑食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的現(xiàn)代化制造企業(yè)，主要產(chǎn)品包括青豌豆、瓜子仁、蠶豆、綜合豆果、綜合果仁、風(fēng)味堅(jiān)果、花生、薯片、米餅、鍋巴等多種休閑食品。

2025年上半年，甘源食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約9.45億元，同比下滑9.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約7460.5萬(wàn)元，同比下滑55.20%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約6352.76萬(wàn)元，同比下滑56.01%。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，甘源食品表示，一方面，報(bào)告期內(nèi)受收入規(guī)模下降和棕櫚油等原材料成本同比上升的影響，毛利額同比減少。

記者注意到，今年上半年，甘源食品的綜合果仁及豆果系列、青豌豆系列、瓜子仁系列和其他系列的營(yíng)業(yè)收入均同比下滑，而蠶豆系列的營(yíng)收同比微增2.11%。

另一方面，為推進(jìn)品牌和產(chǎn)品升級(jí)，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外營(yíng)銷渠道建設(shè)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，報(bào)告期內(nèi)公司加大了明星代言、廣告宣傳、新品推廣以及線上線下渠道開(kāi)拓等費(fèi)用投入，銷售費(fèi)用同比增加。

記者注意到，甘源食品今年上半年的銷售費(fèi)用約1.75億元，同比增長(zhǎng)26.59%。其中，廣告費(fèi)去年上半年為0元，今年上半年約793.64萬(wàn)元。另外，會(huì)務(wù)費(fèi)的漲幅也很大，今年上半年約577.25萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)366.76%，主要系公司加強(qiáng)市場(chǎng)推廣，相應(yīng)展會(huì)費(fèi)用增加所致。

今年上半年甘源食品的銷售費(fèi)用情況。財(cái)報(bào)截圖

今年1月7日，甘源食品在其官方微信公眾號(hào)官宣品牌代言人為丁禹兮。今年4月，甘源食品對(duì)外表示：“公司于1月官宣品牌代言人，并開(kāi)展了一系列的市場(chǎng)推廣和品牌宣傳活動(dòng)，幫助公司塑造更加年輕化的品牌形象，吸引更多年輕消費(fèi)者，進(jìn)一步提升品牌知名度以及產(chǎn)品曝光度。目前還在合作期內(nèi)，市場(chǎng)反饋效果較好，也實(shí)現(xiàn)了一定的銷售轉(zhuǎn)化率。”

今年上半年甘源食品的管理費(fèi)用情況。財(cái)報(bào)截圖

此外，為了提高管理水平，甘源食品進(jìn)一步優(yōu)化管理團(tuán)隊(duì)，引進(jìn)優(yōu)秀管理人員，報(bào)告期內(nèi)管理費(fèi)用同比增加24.20%。

經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)3115家

產(chǎn)品動(dòng)銷反承壓

“吃著炒貨才叫過(guò)年”，這是無(wú)數(shù)80/90后的童年回憶，也是甘源食品的起點(diǎn)。上世紀(jì)90年代末，甘源食品創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)嚴(yán)斌生在廣東東莞從事零食銷售時(shí)，察覺(jué)到炒貨市場(chǎng)的商機(jī)。2000年，他在廣東番禺盤(pán)下一家小食品廠，生意很快做得有聲有色。2006年，嚴(yán)斌生在其老家江西萍鄉(xiāng)創(chuàng)辦甘源食品。

自公司成立以來(lái)，甘源食品從湘贛交界的小城萍鄉(xiāng)出發(fā)，漸漸走遍中國(guó)，走向世界。

甘源食品堅(jiān)持“全渠道+多品類”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，公司銷售主要采取“經(jīng)銷+電商+直營(yíng)”的組合銷售模式。

甘源食品將其銷售市場(chǎng)劃分為華東、華南、華北、西南、華中、東北、西北和境外。從經(jīng)銷商分布情況來(lái)看，華東最多，為949家，其次是華中561家，境外最少，為38家。

今年上半年甘源食品的經(jīng)銷商情況。財(cái)報(bào)截圖

截至今年6月底，甘源食品的經(jīng)銷商總數(shù)為3115家，同比增長(zhǎng)12.82%。其中，境外區(qū)域同比增長(zhǎng)90%，主要系公司積極拓展海外市場(chǎng)，客戶數(shù)量增長(zhǎng)所致。據(jù)了解，甘源食品正通過(guò)加強(qiáng)海外渠道和團(tuán)隊(duì)建設(shè)逐步開(kāi)拓海外市場(chǎng)，出口國(guó)以東南亞地區(qū)為主。2024年，甘源食品海外業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入規(guī)模增長(zhǎng)較為明顯，其中銷售較好的產(chǎn)品有綜合果仁及豆果系列產(chǎn)品。

雖然經(jīng)銷商數(shù)量在增長(zhǎng)，但是公司的產(chǎn)品銷售情況卻不如人意。

記者注意到，今年上半年，甘源食品的綜合果仁及豆果系列、青豌豆系列、蠶豆系列、瓜子仁系列和其他系列均呈現(xiàn)生產(chǎn)量和銷售量均同比下滑，庫(kù)存量同比增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，可見(jiàn)其動(dòng)銷承壓。

“公司實(shí)行以銷定產(chǎn)，報(bào)告期內(nèi)綜合果仁及豆果系列的庫(kù)存量變動(dòng)幅度超過(guò)30%，主要系產(chǎn)品銷量下降所致?！备试词称繁硎荆骸靶Q豆系列庫(kù)存量同比增幅超過(guò)30%，主要系本報(bào)告期產(chǎn)品銷量下降，且同期比較數(shù)據(jù)基數(shù)小所致?！?/p>

國(guó)盛證券分析師在研報(bào)中指出：“公司正經(jīng)歷渠道轉(zhuǎn)型階段，直營(yíng)商超及海外市場(chǎng)拓展正有序推進(jìn)。同時(shí)，傳統(tǒng)渠道當(dāng)前正經(jīng)歷調(diào)整轉(zhuǎn)型階段，2025年6月末，公司經(jīng)銷商數(shù)量同比增加354家至3115家，伴隨合作深化及區(qū)域覆蓋度拓展，預(yù)計(jì)經(jīng)銷渠道下滑趨勢(shì)有望收窄?！痹摲治鰩熣J(rèn)為甘源食品當(dāng)前利潤(rùn)階段性承壓，預(yù)計(jì)成本變動(dòng)長(zhǎng)期終將抹平，有望重新迎來(lái)利潤(rùn)彈性釋放階段。

休閑食品具有明顯的季節(jié)性消費(fèi)特點(diǎn)，銷售旺季集中在中秋、國(guó)慶、元旦、春節(jié)等節(jié)假日前后。甘源食品表示：“今年下半年，公司將積極采取措施進(jìn)一步提升新品及核心單品的銷售規(guī)模，持續(xù)加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升公司運(yùn)營(yíng)水平，為消費(fèi)者提供更多優(yōu)質(zhì)零食，推動(dòng)公司穩(wěn)健發(fā)展?！?/p>

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 閻俠 編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶